如果你是一個(gè)現(xiàn)代教育的產(chǎn)品，并且需要計(jì)算器來(lái)計(jì)算183.5減26.75 或者320的15 ％之類的結(jié)果，那又如何呢？你需要自學(xué)．你必須在數(shù)學(xué)方面訓(xùn)練自己．最簡(jiǎn)單的方法之一是當(dāng)你去商店買(mǎi)東西時(shí)，口算應(yīng)付的費(fèi)用。估計(jì)一下總的費(fèi)用。當(dāng)你把錢(qián)遞給收銀員時(shí)，計(jì)算一下他或她會(huì)找給你多少錢(qián)。在自己的頭腦中默算一下銷售稅。堅(jiān)持練習(xí)，堅(jiān)持走出現(xiàn)代社會(huì)客戶不需要計(jì)算的安逸的外殼。讀一兩本有關(guān)可能性理論的書(shū)。

   有點(diǎn)麻煩吧？是的。要花一些時(shí)間吧？肯定要花時(shí)間。學(xué)習(xí)口算決不是一件有意思的事情，但它可以幫助你在交易中成功。通道有多寬？距你的止損點(diǎn)和獲利目標(biāo)之比的距離之比是多少？如果你不想拿自己帳戶的l ％去冒險(xiǎn)，且止損點(diǎn)距當(dāng)前價(jià)位1 .25 點(diǎn)，那么你應(yīng)該買(mǎi)多少股？這些以及其它類似的問(wèn)題就是成功交易的關(guān)鍵所在。能夠飛速地回答這些問(wèn)題，將使你獲得一個(gè)位于無(wú)數(shù)業(yè)余交易者人群之上的優(yōu)勢(shì)。

商人的風(fēng)險(xiǎn)與虧損

   還記得我們前面講過(guò)的一個(gè)例子嗎？一個(gè)擁有一個(gè)水果和蔬菜攤位的小商人，每天能賣(mài)幾框果蔬。而如果他的批發(fā)商供給他一框新鮮的珍奇水果呢？他可能會(huì)因此賺錢(qián)，但如果當(dāng)?shù)厝瞬幌矚g那種水果以至于那框水果全部壞掉的話，一框水果不會(huì)對(duì)他的買(mǎi)賣(mài)造成很大的傷害。那是一種正常的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在想象一下，他以極低的價(jià)格買(mǎi)了一拖拉機(jī)那種水果。如果他把它們都賣(mài)掉了，他就可以大賺一筆，但如果沒(méi)有賣(mài)掉而是壞掉了，就會(huì)嚴(yán)重傷害到他的生意，可能使他無(wú)法做下去了。一框代表著一個(gè)可以接受的風(fēng)險(xiǎn)，但一拖拉機(jī)就是一個(gè)致命的風(fēng)險(xiǎn)。商人的風(fēng)險(xiǎn)和虧損之間的差別是它們相對(duì)干帳戶的大小。

一個(gè)商人的風(fēng)險(xiǎn)把你置于正常的資金波動(dòng)中，但一個(gè)虧損會(huì)威脅到你的成功與生存．你必須在二者之間畫(huà)一條線，永遠(yuǎn)不要跨過(guò)那條線。畫(huà)那條線是資金管理的一項(xiàng)關(guān)鍵任務(wù)。

無(wú)論你什么時(shí)候買(mǎi)進(jìn)一只股票并在下面設(shè)置一個(gè)止損，你都要限制每股的風(fēng)險(xiǎn)值。 資全管理規(guī)則作為一個(gè)整體限制你在任意交易中總風(fēng)險(xiǎn)，使你的帳戶中只有比例很小的一部分處十風(fēng)險(xiǎn)中．如果你知道每筆交易，以及每股或每張合約你的最大允許風(fēng)險(xiǎn)，那么計(jì)算你應(yīng)該交易多少股或多少?gòu)埡霞s就是一個(gè)簡(jiǎn)單的算術(shù)問(wèn)題了。

資金管理規(guī)則對(duì)于你的生存和成功都是必要的。很少有交易者能夠嚴(yán)格遵守它們。在讀一本書(shū)時(shí)，諾言是很好容易許諾的，但等你一坐在屏幕前就不一樣了。“這次不同，這是富余的資金，我要給這次交易一點(diǎn)額外的空間。”市場(chǎng)引誘交易者們打破自己的規(guī)則。你會(huì)遵守自己的規(guī)則嗎？

最近我受邀在一改資金管理者集會(huì)上做一個(gè)市場(chǎng)心理小組的主持．我的一個(gè)小組成員管理的資金接近十億美元．他是一個(gè)中年人，從20 多歲時(shí)開(kāi)始經(jīng)商，從學(xué)校畢業(yè)后就在一個(gè)海洋咨詢公司工作．厭倦了自己的工作以后，他設(shè)計(jì)了一個(gè)交易系統(tǒng)。但當(dāng)時(shí)沒(méi)有足夠的資金交易，因?yàn)槟亲钌傩枰?00，000 美元。“我不得不去找別人，”他說(shuō)，“向他們借些錢(qián)．我向他們解釋我要做什么，一旦他們把錢(qián)給我，我就堅(jiān)持遵守我的系統(tǒng)。偏離它就是非常不合理的．我的貧困幫助了我。”貧困和誠(chéng)實(shí)。

如果你想交易，就必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)會(huì)為一毛錢(qián)的盈虧而揣揣不安的交易者，因太過(guò)拘謹(jǐn)而不能下單。雖然你要接受風(fēng)險(xiǎn)，但不要接受虧損。虧損的定義是什么呢？

虧損是對(duì)百分比規(guī)則（2 ％和6 ％規(guī)則）的違反。市場(chǎng)淘汰交易者的方式有兩種。如果你的本金是你的生命，市場(chǎng)可能像鯊魚(yú)一樣一口把它吞掉，只一次慘重的損失就可以把你淘汰出局。市場(chǎng)也可能像食人魚(yú)一樣一口一口地把你咬死，每一口可能都不致命，但一直咬下去就會(huì)使你成為一堆白骨。下面兩種資金管理規(guī)則就是用來(lái)幫助你防范“鯊魚(yú)”和“食人魚(yú)”的。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**

2 ％規(guī)則― 防范“鱉魚(yú)”

難以控制的虧損就像大多數(shù)帳戶中伸出的觸之即痛的手指。交易者在瀏覽他們的交易記錄時(shí)，常常會(huì)發(fā)現(xiàn)是一次可怕的虧損或一小串惡性虧損對(duì)他們?cè)斐闪俗畲蟮膫?。要是他們搶先止損，他們的帳戶底線會(huì)高得多。交易者們夢(mèng)想獲利，但當(dāng)一次輸?shù)舻慕灰讚糁兴麄儠r(shí)，往往就不知所措了。他們需要規(guī)則來(lái)提醒自己何時(shí)應(yīng)該跳出失利的交易，而不是盲目地等待和祈禱市場(chǎng)反轉(zhuǎn)。

僅有好的市場(chǎng)分析，也不能使你成為贏家。尋找好交易的能力并不能保證成功。大量的研究不一定會(huì)給你帶來(lái)任何利潤(rùn)，除非你可以保護(hù)自己不受“鯊魚(yú)”的突襲。我曾經(jīng)看過(guò)交易者同時(shí)做了20 、3 0，甚至50 筆可能獲利的交易，但仍以虧損告終。當(dāng)你連續(xù)贏利時(shí)，還容易認(rèn)為自己已經(jīng)了解了這種游戲然后，一次慘重的虧損掃光了你所有的利潤(rùn)，瓦解了你的帳戶。你需要可以擊退“鱉魚(yú)”的有效的資金管理。

   從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一套優(yōu)秀的系統(tǒng)會(huì)給你帶來(lái)一定的優(yōu)勢(shì)，但市場(chǎng)中充滿了大量的隨機(jī)性，任何單次交易的成敗都是難以預(yù)料的。優(yōu)秀的交易者期待在年底時(shí)獲利，但問(wèn)他在下一次交易時(shí)是否會(huì)賺錢(qián)，他會(huì)誠(chéng)實(shí)地回答：不知道。他利用止損來(lái)防止虧損的交易，避免傷害到自己的帳戶。

技術(shù)分析幫助你決定在何處止損，以眼制你每股的損失。資金管理規(guī)則幫助你保護(hù)整個(gè)帳戶．一個(gè)最重要的規(guī)則是每次交易的損失限制到只占你帳戶的一小部分。

限制任何交易的損失在你的交易帳戶凈資金的2 ％之內(nèi)。2％規(guī)則僅指你的交易帳戶。它不包括你的存款、家中的財(cái)產(chǎn)、退休金帳戶，或者圣誕儲(chǔ)蓄（譯者注：一種銀行存折，為圣誕購(gòu)物而淮備的定期儲(chǔ)蓄）。你的交易資本指的是決定用于交易的資金。這是你真正的風(fēng)險(xiǎn)資金，你在交易公司的凈股本。它包括帳戶中的現(xiàn)金和現(xiàn)金利益，以及今天所有開(kāi)放頭寸的市場(chǎng)價(jià)值。你的系統(tǒng)應(yīng)該為你賺錢(qián)，而2％規(guī)則讓你不可避免的損失中幸存。

   假設(shè)你的交易帳戶為50，000 美元。你想買(mǎi)XYZ 股票，當(dāng)前市價(jià)為20 美元。你的獲利目標(biāo)是26 美元，止損設(shè)在18 美元。那么你可以買(mǎi)多少股XYZ呢？50，000 美元的2 ％是1，000美元，亦即你可以接受的最大風(fēng)險(xiǎn)。在20 美元買(mǎi)進(jìn)，并在18美元設(shè)置止損，那么你的每股風(fēng)險(xiǎn)為2 美元。用最大可接受風(fēng)險(xiǎn)除以每股風(fēng)險(xiǎn)，就得到你可以購(gòu)買(mǎi)的股數(shù)。1，000 美元除以2 美元，結(jié)果為500 股。這就是理論上的最大股數(shù)。實(shí)際上，那個(gè)數(shù)目應(yīng)該更低一些，因?yàn)槟惚仨氈Ц秱蚪鸷蜏?zhǔn)備應(yīng)付滑移價(jià)差的影響，所以這些費(fèi)用加起來(lái)都不得超過(guò)2 ％的限制。于是400 股，而不是500 股，就是你的交易上限。

如果你是一個(gè)現(xiàn)代教育的產(chǎn)品，并且需要計(jì)算器來(lái)計(jì)算183.5減26.75 或者320的15 ％之類的結(jié)果，那又如何呢？你需要自學(xué)．你必須在數(shù)學(xué)方面訓(xùn)練自己．最簡(jiǎn)單的方法之一是當(dāng)你去商店買(mǎi)東西時(shí)，口算應(yīng)付的費(fèi)用。估計(jì)一下總的費(fèi)用。當(dāng)你把錢(qián)遞給收銀員時(shí)，計(jì)算一下他或她會(huì)找給你多少錢(qián)。在自己的頭腦中默算一下銷售稅。堅(jiān)持練習(xí)，堅(jiān)持走出現(xiàn)代社會(huì)客戶不需要計(jì)算的安逸的外殼。讀一兩本有關(guān)可能性理論的書(shū)。

   有點(diǎn)麻煩吧？是的。要花一些時(shí)間吧？肯定要花時(shí)間。學(xué)習(xí)口算決不是一件有意思的事情，但它可以幫助你在交易中成功。通道有多寬？距你的止損點(diǎn)和獲利目標(biāo)之比的距離之比是多少？如果你不想拿自己帳戶的l ％去冒險(xiǎn)，且止損點(diǎn)距當(dāng)前價(jià)位1 .25 點(diǎn)，那么你應(yīng)該買(mǎi)多少股？這些以及其它類似的問(wèn)題就是成功交易的關(guān)鍵所在。能夠飛速地回答這些問(wèn)題，將使你獲得一個(gè)位于無(wú)數(shù)業(yè)余交易者人群之上的優(yōu)勢(shì)。

商人的風(fēng)險(xiǎn)與虧損

   還記得我們前面講過(guò)的一個(gè)例子嗎？一個(gè)擁有一個(gè)水果和蔬菜攤位的小商人，每天能賣(mài)幾框果蔬。而如果他的批發(fā)商供給他一框新鮮的珍奇水果呢？他可能會(huì)因此賺錢(qián)，但如果當(dāng)?shù)厝瞬幌矚g那種水果以至于那框水果全部壞掉的話，一框水果不會(huì)對(duì)他的買(mǎi)賣(mài)造成很大的傷害。那是一種正常的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在想象一下，他以極低的價(jià)格買(mǎi)了一拖拉機(jī)那種水果。如果他把它們都賣(mài)掉了，他就可以大賺一筆，但如果沒(méi)有賣(mài)掉而是壞掉了，就會(huì)嚴(yán)重傷害到他的生意，可能使他無(wú)法做下去了。一框代表著一個(gè)可以接受的風(fēng)險(xiǎn)，但一拖拉機(jī)就是一個(gè)致命的風(fēng)險(xiǎn)。商人的風(fēng)險(xiǎn)和虧損之間的差別是它們相對(duì)干帳戶的大小。

一個(gè)商人的風(fēng)險(xiǎn)把你置于正常的資金波動(dòng)中，但一個(gè)虧損會(huì)威脅到你的成功與生存．你必須在二者之間畫(huà)一條線，永遠(yuǎn)不要跨過(guò)那條線。畫(huà)那條線是資金管理的一項(xiàng)關(guān)鍵任務(wù)。

無(wú)論你什么時(shí)候買(mǎi)進(jìn)一只股票并在下面設(shè)置一個(gè)止損，你都要限制每股的風(fēng)險(xiǎn)值。 資全管理規(guī)則作為一個(gè)整體限制你在任意交易中總風(fēng)險(xiǎn)，使你的帳戶中只有比例很小的一部分處十風(fēng)險(xiǎn)中．如果你知道每筆交易，以及每股或每張合約你的最大允許風(fēng)險(xiǎn)，那么計(jì)算你應(yīng)該交易多少股或多少?gòu)埡霞s就是一個(gè)簡(jiǎn)單的算術(shù)問(wèn)題了。

資金管理規(guī)則對(duì)于你的生存和成功都是必要的。很少有交易者能夠嚴(yán)格遵守它們。在讀一本書(shū)時(shí)，諾言是很好容易許諾的，但等你一坐在屏幕前就不一樣了。“這次不同，這是富余的資金，我要給這次交易一點(diǎn)額外的空間。”市場(chǎng)引誘交易者們打破自己的規(guī)則。你會(huì)遵守自己的規(guī)則嗎？

最近我受邀在一改資金管理者集會(huì)上做一個(gè)市場(chǎng)心理小組的主持．我的一個(gè)小組成員管理的資金接近十億美元．他是一個(gè)中年人，從20 多歲時(shí)開(kāi)始經(jīng)商，從學(xué)校畢業(yè)后就在一個(gè)海洋咨詢公司工作．厭倦了自己的工作以后，他設(shè)計(jì)了一個(gè)交易系統(tǒng)。但當(dāng)時(shí)沒(méi)有足夠的資金交易，因?yàn)槟亲钌傩枰?00，000 美元。“我不得不去找別人，”他說(shuō)，“向他們借些錢(qián)．我向他們解釋我要做什么，一旦他們把錢(qián)給我，我就堅(jiān)持遵守我的系統(tǒng)。偏離它就是非常不合理的．我的貧困幫助了我。”貧困和誠(chéng)實(shí)。

如果你想交易，就必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)會(huì)為一毛錢(qián)的盈虧而揣揣不安的交易者，因太過(guò)拘謹(jǐn)而不能下單。雖然你要接受風(fēng)險(xiǎn)，但不要接受虧損。虧損的定義是什么呢？

虧損是對(duì)百分比規(guī)則（2 ％和6 ％規(guī)則）的違反。市場(chǎng)淘汰交易者的方式有兩種。如果你的本金是你的生命，市場(chǎng)可能像鯊魚(yú)一樣一口把它吞掉，只一次慘重的損失就可以把你淘汰出局。市場(chǎng)也可能像食人魚(yú)一樣一口一口地把你咬死，每一口可能都不致命，但一直咬下去就會(huì)使你成為一堆白骨。下面兩種資金管理規(guī)則就是用來(lái)幫助你防范“鯊魚(yú)”和“食人魚(yú)”的。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**

2 ％規(guī)則― 防范“鱉魚(yú)”

難以控制的虧損就像大多數(shù)帳戶中伸出的觸之即痛的手指。交易者在瀏覽他們的交易記錄時(shí)，常常會(huì)發(fā)現(xiàn)是一次可怕的虧損或一小串惡性虧損對(duì)他們?cè)斐闪俗畲蟮膫?。要是他們搶先止損，他們的帳戶底線會(huì)高得多。交易者們夢(mèng)想獲利，但當(dāng)一次輸?shù)舻慕灰讚糁兴麄儠r(shí)，往往就不知所措了。他們需要規(guī)則來(lái)提醒自己何時(shí)應(yīng)該跳出失利的交易，而不是盲目地等待和祈禱市場(chǎng)反轉(zhuǎn)。

僅有好的市場(chǎng)分析，也不能使你成為贏家。尋找好交易的能力并不能保證成功。大量的研究不一定會(huì)給你帶來(lái)任何利潤(rùn)，除非你可以保護(hù)自己不受“鯊魚(yú)”的突襲。我曾經(jīng)看過(guò)交易者同時(shí)做了20 、3 0，甚至50 筆可能獲利的交易，但仍以虧損告終。當(dāng)你連續(xù)贏利時(shí)，還容易認(rèn)為自己已經(jīng)了解了這種游戲然后，一次慘重的虧損掃光了你所有的利潤(rùn)，瓦解了你的帳戶。你需要可以擊退“鱉魚(yú)”的有效的資金管理。

   從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一套優(yōu)秀的系統(tǒng)會(huì)給你帶來(lái)一定的優(yōu)勢(shì)，但市場(chǎng)中充滿了大量的隨機(jī)性，任何單次交易的成敗都是難以預(yù)料的。優(yōu)秀的交易者期待在年底時(shí)獲利，但問(wèn)他在下一次交易時(shí)是否會(huì)賺錢(qián)，他會(huì)誠(chéng)實(shí)地回答：不知道。他利用止損來(lái)防止虧損的交易，避免傷害到自己的帳戶。

技術(shù)分析幫助你決定在何處止損，以眼制你每股的損失。資金管理規(guī)則幫助你保護(hù)整個(gè)帳戶．一個(gè)最重要的規(guī)則是每次交易的損失限制到只占你帳戶的一小部分。

限制任何交易的損失在你的交易帳戶凈資金的2 ％之內(nèi)。2％規(guī)則僅指你的交易帳戶。它不包括你的存款、家中的財(cái)產(chǎn)、退休金帳戶，或者圣誕儲(chǔ)蓄（譯者注：一種銀行存折，為圣誕購(gòu)物而淮備的定期儲(chǔ)蓄）。你的交易資本指的是決定用于交易的資金。這是你真正的風(fēng)險(xiǎn)資金，你在交易公司的凈股本。它包括帳戶中的現(xiàn)金和現(xiàn)金利益，以及今天所有開(kāi)放頭寸的市場(chǎng)價(jià)值。你的系統(tǒng)應(yīng)該為你賺錢(qián)，而2％規(guī)則讓你不可避免的損失中幸存。

專家們的反應(yīng)則相反，他們常說(shuō)2 ％太高了，他們努力使風(fēng)險(xiǎn)更低一些。一位非常成功的套利基金管理者最近告訴我，他計(jì)劃在接下來(lái)的六個(gè)月中增加他的交易金額。他從未在單次交易中使風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)凈資金的0．5 ％一一而現(xiàn)在自己學(xué)著把風(fēng)險(xiǎn)比例上升到1 % 。優(yōu)秀的交易者安于2 ％限制之下。雖然對(duì)此業(yè)余交易者和專家的意見(jiàn)相反，但你知道該選擇哪一方。盡量使風(fēng)險(xiǎn)低于2 ％一一那就是最高風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)論何時(shí)進(jìn)行交易，都要檢查整批或單張合約上的邏輯止損是否滿足2 ％規(guī)則。如果那次交易要求有更高的風(fēng)險(xiǎn)，那么就放棄交易。
 
在每月l 號(hào)，都要檢查你的帳戶凈資金。如果起始月時(shí)你的帳戶中有100，000 美元，那么2 ％規(guī)則允許你每次交易冒2， 000 美元的風(fēng)險(xiǎn)。如果上月獲利，凈資金上升到105，000 美元，那么在下個(gè)月你的2 ％限制將是多少錢(qián)？快點(diǎn)回答｛記住，要做一名優(yōu)秀的交易員，算術(shù)能力一定要好！如果你的帳戶中有105 , 000 美元，2 ％規(guī)則將允許你冒2 , 100 美元的風(fēng)險(xiǎn)，可以交易稍多一點(diǎn)的金額。反之，如果你上月虧損，凈資金降到95，000 美元，2 ％規(guī)則將限制你在下月交易中所冒風(fēng)險(xiǎn)的金額為1 , 900 美元。當(dāng)你表現(xiàn)優(yōu)異時(shí)，2％規(guī)則允許你擴(kuò)大自己的交易金額，而當(dāng)你表現(xiàn)欠佳時(shí)，它會(huì)強(qiáng)制你減少交易金額，這使得你的交易金額與自己的表現(xiàn)聯(lián)系在一起。如果你有好幾個(gè)交易帳戶時(shí)該怎么做呢？比如，你有一個(gè)帳戶做股票，另一個(gè)帳戶做期貨。在那種情況下，要在操作每個(gè)賬戶中分別使用2％規(guī)則。

期貨選擇表

想象一下有兩個(gè)交易者，兔子先生和烏龜先生，各有一個(gè)50，000 美元的帳戶，他們正在觀察兩個(gè)期貨市場(chǎng)一一s&p和玉米。機(jī)敏的兔子先生注意到s&p 的平均日價(jià)格區(qū)間約5 點(diǎn)，每份合約的價(jià)格為250 美元。玉米的平均日價(jià)格區(qū)間為5 美分，每份合約為50 美元．他很快就得出結(jié)論。如果他只能抓住日價(jià)格區(qū)間的一半，那么在S&P中每份合約可以賺500 美元，而使用同樣水平的技巧，在玉米中只能賺100 美元多一點(diǎn)。兔子先生打電話給他的經(jīng)紀(jì)人，要求買(mǎi)兩份S&P。

但謹(jǐn)慎的烏龜先生卻有著不同的算法。首先，他使用2 ％規(guī)則計(jì)算出自己帳戶的最大可承受風(fēng)險(xiǎn)資金1 ，000 美元．在S&P中，使用這樣一個(gè)小帳戶，一天只動(dòng)用1 ，000 美元，就像去抓一只個(gè)頭非常大，但尾巴非常短的老虎一樣。另一方面，如果他交易玉米，他就有更大的生存能力．那只老虎要小一些，而且有一條可以纏在腰上的長(zhǎng)尾巴。烏龜先生買(mǎi)了一份王米的合約。那么在兔子先生和烏龜先生中，誰(shuí)最終將取得勝利呢？

在期貨市場(chǎng)中先哲期貨時(shí)，比較一下你的資金和近期的市場(chǎng)波動(dòng)水平。首先計(jì)算出你的賬戶資金的2％。使用安全區(qū)域指標(biāo)度量波動(dòng)水平，計(jì)算出其22日ema，并將結(jié)果化為美元。如果平均波動(dòng)水平高干你帳戶資金的1 % ，就不要交易那只期貨。如果你遵守這條規(guī)則，你所選擇的市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較穩(wěn)定的，可以比較安全地設(shè)置止損。為什么是1 % ，而不早2％呢？因?yàn)樵谑袌?chǎng)中，你的2％止損必須大于平均波動(dòng)水平。

表7 . 1 的第一列是期貨市場(chǎng)，第二列是每份合約的價(jià)格，第三列是當(dāng)前的安全區(qū)域（safezone) 指標(biāo)，第四列是用安全區(qū)域指標(biāo)乘以2 所得結(jié)果。第五列是帳戶資金的2 % ，此處帳戶資金為30，000美元。最后一列比較兩倍的安全區(qū)域指標(biāo)與帳戶資金的2 % 。如果后者大于前者，那個(gè)市場(chǎng)就適合交易。

表7 . 1 中的數(shù)據(jù)，在我寫(xiě)入時(shí)是當(dāng)前值，因?yàn)椴▌?dòng)性和安全區(qū)域指標(biāo)都在不斷變化，所以你在使用時(shí)，必須每月更新交易所有時(shí)會(huì)修改合約，并更改每份合約的價(jià)格。這個(gè)表格只是作為一個(gè)例子。供你開(kāi)始先哲期貨時(shí)參考。使用時(shí)改為最新數(shù)據(jù)，并找出那些期貨適合你交易。

如果你沒(méi)有足夠的資金交易那只期貨，你仍然可以下載它，并做好準(zhǔn)備工作，并進(jìn)行模擬交易，就像真實(shí)的交易一樣。這樣，當(dāng)你的帳戶足夠大或那只期貨變得足夠平靜時(shí)，就可以很有準(zhǔn)備地進(jìn)入交易了。

6％規(guī)則― 防范食人魚(yú)**www.irich.com.cn交易之路收集整理**

令我不解的是，為什么公共機(jī)構(gòu)的交易員小組的表現(xiàn)比私人交易者要好那么多。私人交易者一般都是50 歲左右，已婚，大學(xué)畢業(yè)，通常是某一方面的專家，或者有自己的公司。你可以仔細(xì)思考一下，為什么那些精通計(jì)算機(jī)、整天讀書(shū)的人們會(huì)圍著25 歲左右，在大學(xué)時(shí)經(jīng)常玩球，畢業(yè)后就再?zèng)]讀過(guò)書(shū)的人們團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)。實(shí)際上，大多數(shù)私人交易者的交易壽命是以月為度量單位的，而公共機(jī)構(gòu)的交易員卻年復(fù)一年為他們的公司賺進(jìn)大筆的錢(qián)．是因?yàn)樗麄兎磻?yīng)敏捷嗎？不對(duì)，年輕的私人交易者也像年齡大的一樣被淘汰。要不就是因?yàn)楣矙C(jī)構(gòu)的交易員有大量的培訓(xùn)機(jī)會(huì)，但事實(shí)上大多數(shù)公司都吝音得很。

一些公共機(jī)構(gòu)的交易員，在為公司賺了一大筆錢(qián)以后，就想自己出去單干。他們退出公司后，在同樣的市場(chǎng)，用同樣的交易系統(tǒng)交易，并與他們的同行保持密切聯(lián)系一一等待他們的卻是失敗。幾個(gè)月后，大部分“牛仔”們又回到獵頭公司去做交易員了。為什么他們能為公司賺錢(qián)，卻不能為自己賺錢(qián)呢？

大多數(shù)私人交易者在持有正在虧損的頭寸時(shí)，竭力想打成平局。輸家認(rèn)為一筆成功交易即將來(lái)臨，他就要時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)了。他不斷增加交易次數(shù)，不斷增加交易金額，其實(shí)是在自掘墳?zāi)?。明智的做法?yīng)該是減小交易金額，并停下來(lái)檢查一下自己的系統(tǒng)。交易經(jīng)理在其交易員達(dá)到月最大虧損額時(shí)會(huì)強(qiáng)迫他們退出交易。想象一下，在一間辦公室里，同事們都在不停地交易，而你卻在削鉛筆，然后跑出去找沙紙。交易員們竭力避免出現(xiàn)那種情況。這種工作環(huán)境的壓力激勵(lì)他們不要虧損。

我的一個(gè)朋友曾在倫敦管理過(guò)一個(gè)交易部門(mén)，其中有一個(gè)非常精明能干的女交易員。有時(shí)，她也會(huì)碰上一個(gè)虧損的頭寸，不到月中便接近她的虧損上限。我的朋友知道自己必須取消她的交易權(quán)利，但由她非常敏感，所以我的朋友不想傷害她的感情。他在華盛頓找到一個(gè)財(cái)務(wù)管理的課程，然后派她去學(xué)習(xí)，以渡過(guò)那個(gè)月中剩下的日子。大多數(shù)經(jīng)理都不會(huì)那么溫和。不管是溫和還是粗暴，月虧損限制都使交易員們免受食人魚(yú)的威脅一一一連串惡性的虧損加起來(lái)將是致命的。

食人魚(yú)是一種熱帶的淡水魚(yú)，比人的手稍大一點(diǎn)但有一排整齊的牙齒。它看起來(lái)并不可怕，但如果有一只狗、一個(gè)人或一只猴子失足掉進(jìn)河里，一排食人魚(yú)就會(huì)過(guò)來(lái)攻擊它，不停地咬食，直到受害者粉身碎骨。一個(gè)看漲者可能會(huì)掉到河里，受到食人魚(yú)的攻擊，幾分鐘后就會(huì)看到他的古摟在水中映出的亮光了，交易者用2 ％規(guī)則抵擋鯊魚(yú)的攻擊，還必須用6％規(guī)則來(lái)保護(hù)自己，不受食人魚(yú)的蠶食。

只要你的帳戶資余比卜月結(jié)束時(shí)下降到6 % ，這個(gè)月的剩余時(shí)間就停止交易。每天都要計(jì)算的資金，包括你帳戶中的現(xiàn)金，現(xiàn)金等價(jià)物和所有未了結(jié)頭寸的當(dāng)前市值。只要你的資本虧損額接近上月最后一天資本的6 % ，就立即停止交易。了結(jié)所有那些已經(jīng)打開(kāi)的頭寸，并在場(chǎng)外度過(guò)那個(gè)月中剩余的時(shí)間。繼續(xù)監(jiān)視市場(chǎng)，跟蹤你喜歡的股票和指標(biāo)，如果你愿意的話，可以做些模擬交易。重新審視你的交易系統(tǒng)。這次失利是一次意外，還是你的系統(tǒng)本身有缺陷？

那些離開(kāi)公司的交易員知道如何交易，但他們的紀(jì)律你外部的，不是內(nèi)部的．沒(méi)有他們的經(jīng)理在場(chǎng)，他們很快就在交易中虧損。私人交易者沒(méi)有經(jīng)理。這就是為什么你需要有自己的紀(jì)律系統(tǒng)的原因。2％規(guī)則將使你免受致命虧損的影響，而6 ％規(guī)則將幫你逃脫一連串的虧損。6 ％規(guī)則強(qiáng)制你做大部分人不能自覺(jué)去做的事情一一停止虧損的頭寸。

把6 ％規(guī)則和2 ％規(guī)則聯(lián)合起來(lái)使用，就像你有了自己的交易經(jīng)理一樣。讓我們看一個(gè)使用這些規(guī)則交易例子。為了簡(jiǎn)單起見(jiàn)，我們假設(shè)每次交易我們的風(fēng)險(xiǎn)資金都占帳戶資本的2 % , 雖然實(shí)際上我們會(huì)努力減少風(fēng)險(xiǎn)。

在月末，某交易者計(jì)算他的資本，發(fā)現(xiàn)他有100，000 美元，而且沒(méi)有未了結(jié)的頭寸。他寫(xiě)下自己的最大風(fēng)險(xiǎn)數(shù)額，以備下月使用：對(duì)每筆交易來(lái)說(shuō)，是2 ％或2 ，000 美元，對(duì)總帳戶來(lái)說(shuō)，是6 ％或6 , 000 美元。

幾天后，那個(gè)交易者發(fā)現(xiàn)一只極具吸引力的股票A ，并計(jì)劃在何處設(shè)置止損，然后買(mǎi)了一個(gè)頭寸，將2 ，000 美元或總資本的2 ％作為風(fēng)險(xiǎn)資金。

幾天以后，他又盯上了股票B ，并做了一筆類似的交易，使另外的2，000 美元處于風(fēng)險(xiǎn)之中。

快到周末時(shí)，他又看好股票c 并買(mǎi)進(jìn)，又使2 ，000印美元處干風(fēng)險(xiǎn)之中。

下周，他看到了股票D ，它比前三只股票中任何一只都更具吸引力。他應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)嗎？不，因?yàn)樗膸粢呀?jīng)有6 ％處于風(fēng)險(xiǎn)中了。他已經(jīng)建立了三個(gè)頭寸，每一個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)為2 % ，也就是說(shuō)如果市場(chǎng)對(duì)他不利的話，他將虧損6％。此時(shí)，6 ％規(guī)則禁止他再繼續(xù)冒險(xiǎn)。

幾天后，股票A 反彈，交易者把止損位移動(dòng)到無(wú)虧損位之上．幾天前不允許交易的股票D , 現(xiàn)在看起仍舊很迷人?，F(xiàn)在是否可以買(mǎi)進(jìn)呢？是的，可以，因?yàn)槟壳八娘L(fēng)險(xiǎn)只占帳戶資本的4 % 。股票b 和股票c 的風(fēng)險(xiǎn)均為2 % ，而由于止損位已經(jīng)高于無(wú)虧損位，所以股票人已經(jīng)處于零風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)．交易者買(mǎi)進(jìn)股票D ，使又一個(gè)2. 000 美元或2 ％處于風(fēng)險(xiǎn)之中。在那一周的晚些時(shí)候，交易者發(fā)現(xiàn)了股票E ，看起來(lái)絕對(duì)是個(gè)牛市。他應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)嗎？按6 ％規(guī)則，不應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)，因?yàn)樵诠善盉 、C 和D （在股票A 中，它的本金已經(jīng)不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)）中，他的帳戶已經(jīng)有6 ％處于風(fēng)險(xiǎn)之中他必須放棄股票E.

幾天后股票B 下跌，引發(fā)其止損．股票E 看起來(lái)仍舊迷人．他應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)嗎？不，因?yàn)樵诠善盉 上，他已經(jīng)虧損了2 % ，在股票C 和D 中，還有4 ％暴露于風(fēng)險(xiǎn)之中，此時(shí)增加任一個(gè)頭寸，都會(huì)使他本月的帳戶風(fēng)險(xiǎn)金額超過(guò)6 % 。

6 ％規(guī)則使你免受食人魚(yú)的傷害。當(dāng)它們開(kāi)始咬你時(shí)，從水中出來(lái)，不要讓那些兇殘的家伙漫漫把你咬死。如果你每筆交易所冒風(fēng)險(xiǎn)少于2 ％的話，你可能同時(shí)有多于3 個(gè)的頭寸。如果你的風(fēng)險(xiǎn)只占帳戶本金的l % ，在達(dá)到6 ％限制前，你可以建立6 個(gè)頭寸。6 ％規(guī)則保護(hù)你的本金。其點(diǎn)是上月你的賬戶本金，不要把本月所得利潤(rùn)加入其中。

如果你在上月獲利頗豐，那你進(jìn)入下一月時(shí)，就必須重新設(shè)置你的止損和交易尺寸，以使任一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)金額不超過(guò)新本金的2 % ，使所有打開(kāi)的交易的總風(fēng)險(xiǎn)不超過(guò)新本金的6 % 。 當(dāng)你交易順利，帳戶本金在月底有所上升時(shí)，6 ％規(guī)則允許你在下月交易更大的尺寸。如果你表現(xiàn)不佳，它將減少你下月的交易尺寸。
當(dāng)你連續(xù)獲利時(shí)，6 ％規(guī)則鼓勵(lì)你增加交易尺寸，當(dāng)出現(xiàn)連續(xù)虧損時(shí)，6％將使你停止交易。如果市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)你有利，你就把止損移動(dòng)到不虧損位之上，然后建立更多的頭寸．如果你的股票或期貨開(kāi)始對(duì)你不利并引發(fā)止損，你將會(huì)虧損掉當(dāng)月最大允許虧損額，并停止，保護(hù)你的大部分賬戶。以繼續(xù)下個(gè)月的交易。
2 ％規(guī)則和6 ％規(guī)則為金字塔式累加頭寸提供了指導(dǎo)準(zhǔn)則一一增加正在贏利的頭寸。如果你買(mǎi)入一支股票后，它開(kāi)始上漲，然后你把止損移動(dòng)到高于不虧損位，只要新頭寸上的風(fēng)險(xiǎn)不超過(guò)帳戶本金的2 % ，而且總帳戶風(fēng)險(xiǎn)小于6 % ，那么你就可以買(mǎi)進(jìn)更多的同一只股票。每一次累進(jìn)都要作為一次單獨(dú)的交易。

大部分交易者的情緒處于不斷波動(dòng)狀態(tài)，在高點(diǎn)時(shí)得意洋洋，在低點(diǎn)時(shí)郁悶沮喪．如果你想成為一名紀(jì)律化交易者，2 ％和6％規(guī)則將使意的意愿轉(zhuǎn)換為更安全交易的現(xiàn)實(shí)。

頭寸的大小**www.irich.com.cn交易之路收集整理**

幾年前，一個(gè)本地股票交易公司的老板，要求我給他的交易員做一次心理學(xué)培訓(xùn)。當(dāng)他們聽(tīng)說(shuō)一個(gè)精神病專家要來(lái)的時(shí)候，都感到很震驚，大聲抗議說(shuō)，“我們沒(méi)有瘋。”只是當(dāng)經(jīng)理告訴那些家伙們必須參加一一否則離開(kāi)時(shí)，他們才安靜下來(lái)。一旦我們開(kāi)始接觸，并集中干心理學(xué)和資金管理時(shí)，結(jié)果就大不一樣了。六個(gè)星期以后，我們有了第二組等候批準(zhǔn)的申請(qǐng)人名單。

那家公司使用一套專用的日內(nèi)交易系統(tǒng)．那套系統(tǒng)非常棒，兩個(gè)最好的交易員每月可以使公司進(jìn)帳超過(guò)1 百萬(wàn)美元。其余的交易員也使用同一套系統(tǒng)，但賺得少些，只有少數(shù)幾個(gè)虧損。

在我們的第一次講習(xí)會(huì)上，一個(gè)交易者抱怨說(shuō)他在過(guò)去的13 天中連續(xù)虧損。他的經(jīng)理也在場(chǎng)，確認(rèn)他是按照公司的系統(tǒng)交易的，但什么錢(qián)都沒(méi)賺到。首先我是這樣說(shuō)的：我要向那些連續(xù)虧損了13天，還有勇氣在改日上午繼續(xù)交易的交易員們脫帽致敬。然后，我問(wèn)他交易了多少股，因?yàn)楣緸槊课唤灰讍T設(shè)置了一個(gè)上限。他被允許一改交易700 股，但由于連續(xù)虧損，所以自原降為500 股。

我告訴他要降到100 股，直到他在連續(xù)兩個(gè)星期中獲利的日子比虧損的日子多，并且總的為贏利時(shí)為止．一旦他克服了那個(gè)障礙，他可以交易200 股。然后，等另外一個(gè)兩星期的可獲利時(shí)期過(guò)去后，它可以交易300 股，依次類推。每經(jīng)過(guò)兩星期的可獲利交易，他就被允許多交易100股。如果他有一個(gè)星期是虧損的，就不得不下降一級(jí)，直到再出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)星期獲利。換句話說(shuō)，他不得不從小尺寸做起，慢慢增加，如果出現(xiàn)問(wèn)題就盡快減小交易尺寸。

那個(gè)交易員大聲抗議，100 股太少了，那樣他什么錢(qián)都賺不到．我告訴他不要自己騙自己了，因?yàn)檩^大的交易尺寸也不會(huì)使他賺錢(qián)，他勉強(qiáng)開(kāi)始接受我的建議。一周以后，當(dāng)我們?cè)俅闻雒鏁r(shí)，他報(bào)告說(shuō)他在五天中已經(jīng)有四天獲利，并且總體是獲利的。因?yàn)樗慕灰壮叽绶浅Ｐ?，所以他只賺了一點(diǎn)錢(qián)，但他已經(jīng)勝過(guò)那個(gè)游戲了。他在接下來(lái)的一個(gè)星期里繼續(xù)賺錢(qián)，然后交易尺寸上升到2 00股。在我們的下一次講習(xí)會(huì)上他問(wèn)我，“你認(rèn)為那是心理問(wèn)題嗎？”學(xué)員們哄堂大笑。為什么一個(gè)交易者在交易500 股時(shí)虧損，在交易100股時(shí)卻賺錢(qián)呢？

我從口袋里拿出一線10 美元的鈔票，然后問(wèn)是否有人愿意得到它，他只要爬上會(huì)議室里細(xì)長(zhǎng)的桌子，然后從一頭走到另一頭，那張鈔票就是他的了。有幾個(gè)人舉起手來(lái)。等一下，我說(shuō)，我有一個(gè)更好的主意。誰(shuí)只要和我一起到我們這幢10 層辦公大樓的樓頂，然后用一塊和這張桌子一樣寬的木板橫跨大街走到另一幢10 層大樓的樓頂上去，我就給他1000 美元現(xiàn)金，沒(méi)有人舉手了。

我開(kāi)始鼓勵(lì)他們。那塊木板將同我們的會(huì)議桌一樣寬，一樣結(jié)實(shí)，我們將在無(wú)風(fēng)的日子進(jìn)行，然后我當(dāng)場(chǎng)支付1000 美元。那與走過(guò)會(huì)議桌的需要的技術(shù)差不多，但報(bào)酬卻要高得多。“仍然沒(méi)有人響應(yīng)．為什么呢？因?yàn)槿绻阍跁?huì)議桌上失去平衡，只需要跳下兩英尺的高度就可以落在地毯上。但如果你在兩幢大樓的樓頂失去平衡，你就會(huì)跌到瀝青路上摔個(gè)粉身碎骨。

當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別上升時(shí)，我們的表現(xiàn)能力卻會(huì)下降。

初學(xué)者往往在小金額交易時(shí)賺錢(qián)。那使他們獲得了一點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和信心，增加他們的交易尺寸一一開(kāi)始虧損．他們的系統(tǒng)沒(méi)有改變，但較大的尺寸使他們有一點(diǎn)失去信心，思維也不再那么敏捷。大部分初學(xué)者急于賺大錢(qián)，但是欲速卻不達(dá)。

過(guò)度交易，尤其是指交易對(duì)你來(lái)說(shuō)太大的尺寸?？蓱z的期貨交易者尋找保證金最低的經(jīng)紀(jì)人。如果黃金的最低保證金是2，000 美元，那個(gè)帳戶中有10 ，000 美元的雄心勃勃的交易者可能會(huì)買(mǎi)進(jìn)5 份合約。每份100盎司黃金，只要黃金價(jià)格波動(dòng)1 美元，他的帳戶就波動(dòng)500 美元．如果黃金市場(chǎng)向不利于他的方向發(fā)展，他就徹底完蛋了。如果黃金走勢(shì)對(duì)他有利，他就開(kāi)始相信自己已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了一條賺錢(qián)的金光大道，繼續(xù)進(jìn)行毫不顧及后果的交易，在下次交易中以破產(chǎn)告終。

那此道德惡劣的經(jīng)紀(jì)人卻鼓勵(lì)過(guò)度交易，因?yàn)槟菚?huì)使他們賺到一大筆傭金。一些美國(guó)之外的股票經(jīng)紀(jì)人，提供了一種10 ： 1 的“承擔(dān)”，你只要墊付1 美元，就可以買(mǎi)價(jià)值10 美元的股票。一些貨幣交易所提供100 : 1 的“承擔(dān)”。