著通脹加速上漲和經(jīng)濟(jì)增長放緩進(jìn)一步刺痛早已習(xí)慣于穩(wěn)定擴(kuò)張的東南亞國家，這一地區(qū)的各家央行和政府在如何既能控制物價(jià)又不會拖累經(jīng)濟(jì)的問題上出現(xiàn)了分歧。

在眾多為這一問題爭得不可開交的國家，泰國的財(cái)政部長和央行行長已經(jīng)撕破了臉皮，就到底加息與否公開爭吵。為了迫使央行就范，泰國政府甚至成立了一個(gè)專門小組監(jiān)督央行的貨幣政策。

不止是泰國，其他地區(qū)的緊張氣氛也在升級。

在越南，央行的決策者們想知道他們的共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)何時(shí)才能允許他們充分加息、從而遏制通脹。越南7月份的通貨膨脹率折合成年率達(dá)到了27%。此外，馬來西亞央行上月決定維持利率，盡管國內(nèi)的通脹已經(jīng)升至27年來的最高水平。再來看看亞洲大國中國，就在其旺盛的石油需求某種程度上加劇了全球通脹壓力時(shí)，由于北京高層對經(jīng)濟(jì)放緩更加敏感，因此它在打擊通脹的言辭方面也有所軟化。

這場政策之爭的根源在于，通脹壓力是否是由石油、食品價(jià)格上漲等外部因素推動（這意味著僅靠國內(nèi)加息可能收效甚微），或者說提高利率后是否能夠緩解企業(yè)和消費(fèi)者對于物價(jià)將不斷上漲的擔(dān)憂。

在本地區(qū)，這個(gè)問題至關(guān)重要。作為全球曾經(jīng)舉足輕重的電子產(chǎn)品和紡織品制造中心，隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的繁榮，東南亞國家如今已更多地依賴于當(dāng)?shù)叵M(fèi)支出。盡管商品價(jià)格上漲支撐了馬來西亞、印尼等資源豐富國的消費(fèi)，但高利率環(huán)境卻有礙于新增商業(yè)投資和消費(fèi)者支出。

匯豐(HSBC)駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷德里克•紐曼(Frederic Neumann)表示，那些沒有大力抗擊通脹的國家其實(shí)是在賭博，想看看他們的國民會對物價(jià)的不斷上漲做出何種反應(yīng)。

紐曼指出，這個(gè)地區(qū)的通脹壓力有很大一部分都來自外部，尤其是緣自油價(jià)。近幾個(gè)月來，這一狀況由于幾個(gè)國家結(jié)束其高額燃油補(bǔ)貼政策而有所加劇。

不過紐曼補(bǔ)充說，隨著燃料價(jià)格上漲，它開始對人們的通貨膨脹預(yù)期產(chǎn)生一種傳導(dǎo)效應(yīng)，這意味著由于燃料漲價(jià)開始推高國內(nèi)商品價(jià)格，將有越來越多的消費(fèi)者縮減開支，這將促使經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減緩。

有的政府把抑制通脹作為他們的第一要?jiǎng)?wù)。菲律賓央行一改往日對物價(jià)上漲反應(yīng)遲緩的做法，自6月份以來已將利率提高了0.75個(gè)百分點(diǎn)。印尼總統(tǒng)蘇西諾(Susilo Bambang Yudhoyono)也表現(xiàn)出將加大反通脹力度的立場，與此同時(shí)印尼央行自5月份以來已加快了加息步伐。

然而東南亞地區(qū)的許多政治家和一些央行官員卻擔(dān)心，通過抑制經(jīng)濟(jì)來束縛通脹所起到的積極作用可能還不及它對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的破壞性影響。在這些人看來，在他們的國家經(jīng)歷了1997-98年亞洲金融危機(jī)后，最近幾年才重新實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。

如今，多數(shù)東南亞國家的增速已經(jīng)減慢下來。雖然泰國政府依然預(yù)計(jì)今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅將略高于去年相對乏力的4.8%，菲律賓政府卻將GDP增速目標(biāo)設(shè)定在5.7%到6.6%之間，低于去年的7.1%。馬來西亞今年的GDP增幅目標(biāo)為4.6%至5.4%，去年為6.3%。

馬來西亞央行行長贊蒂•阿齊茲(Zeti Akthar Aziz) 7月底表示，在慎重考慮了提高利率對經(jīng)濟(jì)增長的影響后，她最終決定維持利率不變。有些國家、尤其是越南一直不愿提高利率，擔(dān)心這么做會讓本幣過于堅(jiān)挺：雖說這可以降低昂貴的燃料進(jìn)口價(jià)格，但卻增加了其出口品在海外市場的售價(jià)。

這種政策窘境在泰國得到了最生動的體現(xiàn)。在這個(gè)1997-98年亞洲金融危機(jī)最初爆發(fā)的國家，央行官員和平民政治家之間的爭論長期以來一直令投資者倍感為難。

經(jīng)驗(yàn)老道的泰國央行行長塔莉莎(Tarisa Watanagase)決定通過高利率來遏制通脹。泰國7月份的通脹率折合成年率達(dá)到了9.2%，而去年全年的通脹率僅為2.3%。上個(gè)月，塔莉莎兩年來首次加息，并暗示今后可能進(jìn)一步上調(diào)利率。

她在7月份的一次政策講話中指出，如果未能控制人們的通脹預(yù)期，物價(jià)將會繼續(xù)上漲，因?yàn)槠髽I(yè)會把預(yù)料中增加的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

不過去年12月組閣的泰國政府卻另有想法。在億萬富翁他信(Thaksin Shinawatra)（2006年因軍事政變失去了泰國總理職務(wù)）的聯(lián)盟領(lǐng)導(dǎo)下，新政府希望延續(xù)他信時(shí)期采取的放松銀根的擴(kuò)張型政策，以此振興疲軟的泰國經(jīng)濟(jì)。

為提升消費(fèi)水平，泰國政府7月份推出了規(guī)模達(dá)14億美元的減稅及燃油補(bǔ)貼計(jì)劃，曼谷的政治分析人士將此稱為典型的“他信經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

財(cái)政部長素拉蓬(Surapong Suebwonglee)也對塔莉莎應(yīng)對通脹的工作提出了批評。泰國內(nèi)閣上周指派了由政府提名人員構(gòu)成的專門小組前往監(jiān)督央行，威脅將削弱其獨(dú)立性。

按照舊有法規(guī)，央行行長有權(quán)自行決定其利率制定部門──貨幣政策委員會的成員。但今年3月政府對法律進(jìn)行了修改，如今權(quán)力已轉(zhuǎn)移至政府把控的監(jiān)督小組那里。

有分析人士指出，政府甚至可能想在58歲的塔莉莎明年達(dá)到法定退休年齡前將其從央行行長的位置上“趕”下來，但其他人則認(rèn)為政府不大可能采取如此激烈的舉措。

與此同時(shí)，有著32年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的塔莉莎面對央行獨(dú)立性受到的威脅似乎不為所動。上個(gè)月，塔莉莎說政府在決策問題上“目光短淺”，稱各國央行在促進(jìn)長期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定時(shí)擁有更大的主動性。

她稱，歷史告訴我們一家受歡迎的央行并不總是最可信的央行。