年以來中國股市的上漲速度可謂驚人。然而，雖然股市總體已處于高位，但仍有一些股票能讓投資者有機(jī)會(huì)以誘人的價(jià)位從中國的長期增長中獲利。

對中國證券業(yè)的憂慮主要集中于面向國內(nèi)富裕人口的A股市場。但BCA Research主管編輯Yan Wang說，境外人士也可購買的H股目前價(jià)格相對較低。他還說，H股現(xiàn)已進(jìn)入瘋狂階段，但還沒有達(dá)到最高點(diǎn)；相信至少還可以上漲30%到40%。

雖然中國公民不久有望直接買賣H股，但目前他們還不允許在大陸以外地區(qū)投資股票。因利率較低，他們幾乎沒有其他投資選擇來釋放手中龐大的個(gè)人存款。這對A股市場起到了推波助瀾的作用。上周四，上證綜合指數(shù)收于5913.23點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高，較年初上漲了121%。

摩根大通(JPMorgan Chase)中國證券市場部總監(jiān)李晶(Jing L. Ulrich)說，相比A股，今年以來H股漲幅只有約70%，而H股股價(jià)僅相當(dāng)于對應(yīng)A股加權(quán)平均值的50%。

預(yù)計(jì)A股股票相對于明年預(yù)期收益的市盈率是54倍。這當(dāng)然不低，但考慮到每股收益年增長率為70%，這個(gè)數(shù)字也不算讓人吃驚。

李晶預(yù)計(jì)，隨著收益增長及北京開始允許國內(nèi)基金管理機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資海外市場，一部分A股需求將被轉(zhuǎn)移，中國股市估值水平將趨于溫和。

Putnam Global Equity Fund基金經(jīng)理麥金農(nóng)(Shigeki Makino)說，香港股市將成為中國大陸投資者的“第一站”。這將刺激H股，縮小H股與A股的估值差距。

麥金農(nóng)說他們持有中國石化(Sinopec)和中國網(wǎng)通(China Netcom Group)的股票，還持有一些在華擁有業(yè)務(wù)的外國鋼鐵、煉油、能源和航運(yùn)公司的股份。

最近，康涅狄格州Newgate資本管理公司投資總監(jiān)艾維•赫斯曼(Avy Hirshman)因中國股市估值過高而將其投資策略從增持變?yōu)闇p持，雖然中國的長期基本面仍很穩(wěn)健。

但他仍看好兩家受益于高油價(jià)的公司：中國石油(PetroChina)和中國海洋石油(CNOOC)，這兩家公司明年都可能再漲25%。他還說，在交易所交易的新華富時(shí)中國25指數(shù)基金(FXI)是最佳短期投資項(xiàng)目，因?yàn)楫?dāng)很多人預(yù)期股市會(huì)進(jìn)行盤整時(shí)，個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大。個(gè)股更適合那些進(jìn)行長期投資的人。

FXI最近交易價(jià)為191.91美元，而實(shí)際資產(chǎn)凈值為185.17美元，溢價(jià)3.6%。Templeton Asset Management CK的董事總經(jīng)理馬克•莫比烏斯(Mark Mobius)認(rèn)為，這樣的溢價(jià)表示投資者對市場非?？春?，而折價(jià)表示對市場不看好。

技術(shù)分析網(wǎng)站INO.com的總裁亞當(dāng)•西維森(Adam Hewison)說，在11月份盤整發(fā)生作用前，未來幾周內(nèi)中國股指可能會(huì)上漲8%到19%。盤整的周期通常為7個(gè)月。

赫斯曼看好中國移動(dòng) (China Mobile)。他說，該公司每月新增300至500萬用戶。中國移動(dòng)與地方政府關(guān)系良好。赫斯曼預(yù)測，中國移動(dòng)采用的全球通系統(tǒng)將打敗競爭對手采用的CDMA系統(tǒng)。

施羅德投資管理有限公司(Schroder Investment Management Ltd.)國際證券業(yè)務(wù)主管維吉妮•梅桑納夫(Virginie Maisonneuve)說，那些面向中國消費(fèi)者需求的企業(yè)(包括教育、日用品和外國奢侈品牌)具有極高的投資價(jià)值。她看好的企業(yè)有：東風(fēng)(Dongfeng Motor Corp.)與日產(chǎn)(Nissan Motor)的合資企業(yè)東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司(Dongfeng Motor Group Co.)、華潤股份(China Resources Co.)、香格里拉(Shangri La)、中國聯(lián)通(China Unicom Ltd.)和中國建設(shè)銀行(China Construction Bank)。

香港Marc Faber Ltd.董事總經(jīng)理麥嘉華(Marc Faber)說，他基本已從股市抽身了，因?yàn)樗A(yù)期成熟的全球經(jīng)濟(jì)未來三年中將經(jīng)歷“同步放緩”。

相比之下，眼下在中國市場他更愿意打商品的主意，比如黃金、糖和棉花。糖價(jià)目前比2006年的最高點(diǎn)下降了50%，而棉花從來沒有真正上漲過。他說，未來五年黃金市場有望強(qiáng)于道瓊斯指數(shù)及中國市場的表現(xiàn)。