鑒于宏觀面和基本面的良好形勢，注資、并購等外延式增長主題的深入發(fā)展，以及充足的市場流動性，我們重新調(diào)高A股市場投資評級至正面。由于消費、出口和投資“三駕馬車”的增長趨勢都非常強勁，除非出臺更多宏觀調(diào)控政策，否則上市公司盈利的超預期增長趨勢仍將繼續(xù)。
從宏觀經(jīng)濟上看，今年一季度經(jīng)濟景氣程度超出了絕大部分人的預期。一季度GDP增長率達到11.1％，創(chuàng)出近幾年的新高。具體分析推動經(jīng)濟增長的因素，可以發(fā)現(xiàn)去年第二季度開始的新一輪景氣攀升是由消費和出口主導的，并非固定資產(chǎn)投資或房地產(chǎn)投資。
海富通預測2007年的消費增速有可能再一次超出市場預期。在此背景下，今年一季度的上市公司業(yè)績表現(xiàn)也超出預期。據(jù)申萬研究所的預測：化纖、證券、非汽車交運設備，可能成為一季度凈利潤同比增速最大的三個行業(yè)，增速分別達到1400％、540％和228％。而鋼鐵、石化、汽車的一季度業(yè)績同比增速可能達到驚人的210％、130％和105％。
不過，在貨幣政策上，今年的存款準備金率和利率的上調(diào)幅度都有可能超過市場預期。另外，部分機構(gòu)投資者對市場估值存在的不同看法，可能使市場的波動進一步擴大。而隨著市場的進一步發(fā)展，題材類股的炒作將會告一段落，投資思路也會從“簡單故事”推進至“深度挖掘”。海富通基金繼續(xù)看好A股市場，金融、鋼鐵、石化、消費品、百貨和裝備制造等將是市場關注度較高的熱點行業(yè)。（海富通基金）
