把握產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)：國(guó)內(nèi)對(duì)高端電子元器件的需求巨大，與此同時(shí)，簡(jiǎn)單加工型企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)和盈利能力正在弱化，行業(yè)面臨巨大的升級(jí)壓力，上市公司的業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢(shì)。參考臺(tái)灣電子業(yè)升級(jí)的歷史路徑，在具有良好發(fā)展前景和比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)中，技術(shù)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)獲得了超常規(guī)的發(fā)展。大陸電子元器件的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，蘊(yùn)含著巨大的投資機(jī)會(huì)，優(yōu)質(zhì)公司重演鴻海、臺(tái)積電的高增長(zhǎng)故事是可以預(yù)期的。

　　行業(yè)復(fù)蘇曙光已現(xiàn)：由于產(chǎn)能投放速度較快，需求的增長(zhǎng)又有所放緩，造成當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)的庫(kù)存處于高位，產(chǎn)能利用率下降，再考慮到淡季效應(yīng)的影響，預(yù)計(jì)07年上半年行業(yè)面臨短期調(diào)整壓力；但從今年三季度起，產(chǎn)能的投放已趨于謹(jǐn)慎，在Vista發(fā)行和宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的影響下，需求的增長(zhǎng)又將從明年下半年起逐步加速。預(yù)計(jì)行業(yè)將于07年下半年復(fù)蘇，07年、08年全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)率分別達(dá)到8%和12%。

　　資產(chǎn)重估助推電子股股價(jià)：2季度庫(kù)存壓力的顯現(xiàn)，影響了市場(chǎng)對(duì)電子股的看法，造成其股價(jià)走勢(shì)落后于大盤(pán)，國(guó)內(nèi)電子股的相對(duì)估值處在較低的水平上。我國(guó)正處在資產(chǎn)重估階段，參考臺(tái)灣電子股歷史上的表現(xiàn)，在大盤(pán)估值水平上升最快的93－94和96－1H97兩個(gè)階段，電子股估值的提升啟動(dòng)都比較晚，但后期的表現(xiàn)顯著超過(guò)大盤(pán)。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)和投資排序：雖然電子元器件行業(yè)在07年上半年面臨短期調(diào)整，但這一信息已包含在前期的股價(jià)走勢(shì)中；行業(yè)在明年下半年的復(fù)蘇，則有可能成為上漲的催化劑，提升電子元器件板塊整體的估值水平，因此給予電子元器件行業(yè)“向好”評(píng)級(jí)。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，我們重點(diǎn)推薦橫店?yáng)|磁、寧波韻升、安泰科技。

　　 重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)和估值對(duì)比