在競(jìng)爭(zhēng)激烈的基金產(chǎn)品市場(chǎng)，基金公司想勝出必須要有自己的招牌風(fēng)格，這樣才能最快地贏得目標(biāo)客戶(hù)。就像不同的設(shè)計(jì)理念誕生不同的服裝款式，不同的投資風(fēng)格會(huì)帶來(lái)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益水平，如果對(duì)基金風(fēng)格的認(rèn)識(shí)就像對(duì)品牌服裝風(fēng)格的那么清晰，那選擇基金就會(huì)變得簡(jiǎn)單起來(lái)。而要考察基金公司在股票投資上的風(fēng)格，有四個(gè)不得不關(guān)注的重要指標(biāo)，即業(yè)績(jī)離散度、資產(chǎn)活躍度、配置集中度以及基金經(jīng)理穩(wěn)定度。 　　

業(yè)績(jī)離散度 　　

業(yè)績(jī)離散度，顧名思義考察的是基金公司旗下各基金之間的業(yè)績(jī)差異。綜合“近一年累計(jì)份額加權(quán)凈值增長(zhǎng)率”和“各股票基金業(yè)績(jī)離散度”兩個(gè)指標(biāo)觀察，近一年盈“強(qiáng)中更有強(qiáng)中手”型，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)和景順內(nèi)需增長(zhǎng)居基金業(yè)績(jī)榜上第一和第四名，而他們各自公司旗下的其他基金隨便站出那一只都不會(huì)遜色；第二種是泰達(dá)荷銀、長(zhǎng)城基金、華寶興業(yè)、國(guó)投瑞銀和招商基金這種“齊頭并進(jìn)”型，各家的基金業(yè)績(jī)離散度都非常??；第三種就是金鷹、銀華、易方達(dá)這種“激進(jìn)穩(wěn)健共生”型。例如，金鷹中小盤(pán)精選偏激進(jìn)，近一年累計(jì)凈值增長(zhǎng)達(dá)71.89%，而金鷹成份股優(yōu)選較穩(wěn)健，近一年累計(jì)凈值增長(zhǎng)為40.29%。 　　

股票資產(chǎn)活躍度 　　

股票資產(chǎn)活躍度主要反映基金經(jīng)理主動(dòng)股票資產(chǎn)調(diào)整的節(jié)奏。 　　

在今年上半年，股票資產(chǎn)活躍度居前10位的依次是華富、泰信、東吳、中海、大成、長(zhǎng)城、泰達(dá)荷銀、華夏、新世紀(jì)和金；而居后10家公司分別是廣發(fā)、友邦華泰、博時(shí)、國(guó)投瑞銀、景順長(zhǎng)城、招商、長(zhǎng)盛、海富通、中信和工銀瑞信。 　　

僅從半年來(lái)各基金的股票資產(chǎn)活躍度與其對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，活躍的交易或者較少的交易并不與業(yè)績(jī)呈顯著相關(guān)性。以上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼的幾只基金為例：上投摩根阿爾法和廣發(fā)聚豐資產(chǎn)活躍度較低，華夏大盤(pán)精選股票資產(chǎn)活躍度很高，廣發(fā)小盤(pán)和上投中國(guó)優(yōu)勢(shì)的股票資產(chǎn)活躍度居中。 　　

不能簡(jiǎn)單地依據(jù)某個(gè)階段股票資產(chǎn)活躍度來(lái)判斷基金是否能創(chuàng)造良好的業(yè)績(jī)，因?yàn)榛鹩锌赡茉谀骋浑A段集中做持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的大幅調(diào)整。但是我們可以通過(guò)持續(xù)跟蹤該指標(biāo)獲取有價(jià)值的信息，例如基金管理人研究的深度以及市場(chǎng)靈敏度等。像富國(guó)天益、易方達(dá)平穩(wěn)和廣發(fā)穩(wěn)健，他們的股票資產(chǎn)活躍度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同業(yè)平均水平，但卻能保持連續(xù)穩(wěn)健的高增長(zhǎng)，這無(wú)疑來(lái)自基金管理人對(duì)企業(yè)扎實(shí)的研究。 　　

資產(chǎn)配置集中度 　　

一般來(lái)說(shuō)，配置愈集中則基金進(jìn)攻性愈強(qiáng)，同時(shí)防守就會(huì)薄弱。從股票資產(chǎn)配置與同業(yè)平均水平的比較，我們可以了解基金管理人對(duì)市場(chǎng)的信心或者說(shuō)是基金管理人的狀態(tài)，是激進(jìn)還是穩(wěn)健抑或是保守。截至2006年6月30日，在股票資產(chǎn)配置上，天治、華富、東方、景順長(zhǎng)城、工銀瑞信、泰達(dá)荷銀、光大保德信、友邦華泰、易方達(dá)、匯添富不僅保持著較高的倉(cāng)位，而且較1季度又做了增倉(cāng)。而同期中海、中銀國(guó)際、上投摩根、東吳、國(guó)投瑞銀、長(zhǎng)城、長(zhǎng)信進(jìn)行了較大比例的減倉(cāng)。 　　

此外，股票方向基金在前5大行業(yè)的平均配置比達(dá)到資產(chǎn)凈值的42%，高于1季報(bào)的36%。其中行業(yè)配置最為突出的10家依次是：巨田、泰達(dá)荷銀、景順長(zhǎng)城、匯添富、東方、易方達(dá)、上投摩根、金鷹、廣發(fā)和工銀瑞信。其中，泰達(dá)荷銀、易方達(dá)、廣發(fā)等集中行業(yè)配置但不失均衡，屬于進(jìn)中求穩(wěn)；而巨田、金鷹、匯添富等行業(yè)配置個(gè)性尤其突出，這種配置源于對(duì)某個(gè)行業(yè)相當(dāng)?shù)淖孕牛绻袛嗾_則收獲會(huì)很豐厚，但判斷失誤損失也會(huì)很慘重。 　　

基金經(jīng)理穩(wěn)定度 　　

基金公司的核心就是人才，一家基金公司是否能保持一貫的風(fēng)格，要看其中關(guān)鍵人物的動(dòng)向。對(duì)于一家業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金公司或者品牌基金來(lái)說(shuō)，更換基金經(jīng)理人對(duì)于持有人并非好事，但是對(duì)于業(yè)績(jī)落后的基金公司或者單個(gè)基金，更換基金經(jīng)理人的行為反映了基金公司決策層對(duì)于投資人殷切期望的努力。