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從2001年6月2245點(diǎn)高位跌到2005年6月998點(diǎn)谷底，滬綜指4年的漫漫熊途，使得網(wǎng)民將炒股稱為最危險(xiǎn)的職業(yè)之一。 在股市虧錢效應(yīng)到處彌漫之時(shí)，深圳股民林園公開披露了一段投資傳奇--1989年以8000元進(jìn)入股市，至去年底，其投資的股票市值升至4億元，16年間年均增長(zhǎng)98％。相比之下，美國股神巴菲特旗下的哈撒韋公司在過去的41年間，每股賬面價(jià)值從1965年19美元增長(zhǎng)到去年底的59377美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率僅為21.5％。 傳奇故事并未就此終止。今年3月初，林園聲稱要"滿倉＋透支"式的操作。結(jié)果如何呢？林園昨日接受記者采訪時(shí)表示，到9月份，其投資的股票市值已迅速升到10億元左右。如此賺錢速度，到底源自哪一種推動(dòng)力？ 時(shí)間是投資的好幫手 國內(nèi)外股市的統(tǒng)計(jì)大多顯示，從長(zhǎng)期來看，股市生態(tài)結(jié)構(gòu)是，一成人賺錢，二成打平，七成人虧損。因?yàn)榇蠖鄶?shù)人受股市情緒干擾，總在暴漲時(shí)買入，狂跌時(shí)認(rèn)賠出局。一波大牛市之后，往往有很多人破產(chǎn)。 可是，翻開林園的投資經(jīng)歷，他總能在股市狂歡時(shí)悄然退場(chǎng)，在股市蕭條時(shí)前來捧場(chǎng)。讓很多股民羨慕的是，在滬綜指1993年至1995年最大跌幅近八成和2001年至2003年最大跌幅逾四成之時(shí)，他都能置身事外，將牛市的果實(shí)保存下來。 "1992年，市場(chǎng)要擴(kuò)容了，股票的供求關(guān)系要發(fā)生變化，就決定退出。2000年，市場(chǎng)不是以公司好壞來決定股價(jià)，而是按盤子大小來定股價(jià)，而且市場(chǎng)總市盈率偏高（40多倍），幾乎找不到可投資的股票。"林園承認(rèn)自己的選擇有運(yùn)氣成分，但是，"遠(yuǎn)離股市，根本原因還是找不到好的股票。" 林園舉例說，1997年2月底，他以20多元的價(jià)格大筆買入四川長(zhǎng)虹，然后分批在60多元套現(xiàn)。選擇長(zhǎng)虹時(shí)做過精確地算賬，對(duì)它每個(gè)月業(yè)績(jī)都有跟蹤，心里絕對(duì)有底。因此，長(zhǎng)虹在1998年初遭遇進(jìn)口彩電沖擊利潤(rùn)大幅下滑時(shí)，林園早已獲利了結(jié)。 和林園同時(shí)代的投資者，很多走上了操縱股票甚至坐莊的道路。這批人大多在過去4年的熊市中散盡財(cái)富。"你看過坐莊成功的沒有？99％的人操縱股票都失敗了。"林園直言，公開投資組合，是因?yàn)橄嘈殴镜膬?nèi)在價(jià)值，不怕空頭來狙擊自己的倉位。 一個(gè)典型的事例是，在"5·19"網(wǎng)絡(luò)股狂飆中，林園由于搞不懂網(wǎng)絡(luò)股的盈利模式，沒有買一股網(wǎng)絡(luò)股，并在市場(chǎng)狂熱情緒中實(shí)現(xiàn)了全線退場(chǎng)。"其實(shí)買股票就是買企業(yè)，買業(yè)績(jī)。我從投入股市開始，崇尚的就是價(jià)值投資，對(duì)于看不懂的東西，我就不碰，寧愿錯(cuò)過。" "時(shí)間是好投資者的朋友，壞投資者的敵人"。長(zhǎng)線價(jià)值投資之道，讓時(shí)間成了他投資時(shí)的最大利好。 用兩條腿來決定投資策略 除了在熊市中遠(yuǎn)離股市，林園平時(shí)的視線也遠(yuǎn)離股市。他出外從來不帶手提電腦，因?yàn)樗麑?duì)自己持有的股票有足夠的信心。記者昨日致電林園采訪他時(shí)，他正在領(lǐng)略三峽的秀麗風(fēng)光。 "旅游也是一種投資，邊看風(fēng)景邊考察上市公司，沿途還可觀察各地經(jīng)濟(jì)的冷暖，不同行業(yè)的興衰。"林園這個(gè)陜西漢子，通過手機(jī)傳來的聲音格外自信："命運(yùn)要掌握在自己手里，我的投資策略就是調(diào)研，用兩條腿來決定投資策略。" "只要有5％的不確定，我都不會(huì)買入。"林園的選股鐵律是：1.選股時(shí)要買跟蹤3年以上的企業(yè)；2.選自己熟悉的行業(yè)；3.選未來3年"賬好算"的企業(yè)，不買未來盈利不確定的公司。 目前，林園的投資組合為貴州茅臺(tái)、五糧液、云南白藥、招商銀行和銅都銅業(yè)，這5只股票在總倉位中的比例約為9成。另外還有云天化、赤天化、東阿阿膠等近10只處于觀察期的股票。 為了降低投資的不確定性，林園腦子里裝的股票總共不超過10只。每年新增加跟蹤的公司股票也就是5只以內(nèi)。對(duì)公司銷售狀況和經(jīng)營(yíng)前景的熟悉程度，林園自認(rèn)為有時(shí)比公司董事長(zhǎng)還要到位。 "沒有一個(gè)基金經(jīng)理會(huì)像我這樣進(jìn)行調(diào)研。"林園透露一年里會(huì)花很多資金用于調(diào)研，他還從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、經(jīng)銷商甚至消費(fèi)者那里摸上市公司的"老底"。他是第一個(gè)去調(diào)研赤天化的投資者，在貴州盤山公路上14個(gè)小時(shí)的路程讓他吐得快虛脫了；非典期間，他想方設(shè)法飛至北京參加同仁堂的股東大會(huì)；調(diào)研招行時(shí)，他硬是走遍對(duì)公司利潤(rùn)最大的幾家分行；他會(huì)在商場(chǎng)貨架上對(duì)比五糧液和茅臺(tái)，看誰賣的好，來決定投資倉位的分布…… 即使是如此調(diào)研，也不一定能買到股票的谷底。2003年，股市熊市陰影未盡，林園將1.7億元資金的大部分砸進(jìn)了茅臺(tái)和五糧液。2003年3月開始買茅臺(tái)，持續(xù)到7月。價(jià)位從26元一直買到22元，越跌越買，虧得最多的時(shí)候，我每一股被套了7元錢。"我去貴州茅臺(tái)調(diào)研，按照當(dāng)初30塊錢股價(jià)計(jì)算，市值也就90個(gè)億，而茅臺(tái)的老酒就有300億元，茅臺(tái)品牌是沒有跌價(jià)的。"上周，G茅臺(tái)的復(fù)權(quán)價(jià)接近200元，林園賬面利潤(rùn)超過8倍。 "我買入的股票60％以上都是買了就跌，都套慣了。"林園此時(shí)會(huì)唱著自編的小曲，聊以自娛。不過，多年的經(jīng)驗(yàn)告訴他，大量買入股票都是基于對(duì)公司質(zhì)地的把握，雖然當(dāng)時(shí)會(huì)跌，但一般在12個(gè)月內(nèi)就會(huì)創(chuàng)新高。 買進(jìn)后一年內(nèi)不虧損，三年內(nèi)漲一倍。這是林園對(duì)投資股票的最低要求。 高調(diào)亮相打造賺錢標(biāo)準(zhǔn) 在17年的中國股市個(gè)人投資史上，賺錢神話并不少見。但是，像林園這樣高調(diào)而且較真的，卻是頭一遭。 "16年從8000元到4億！"如此跳躍的財(cái)富數(shù)字，令林園這個(gè)名字，在網(wǎng)絡(luò)上褒貶不一，有崇拜者稱他為"中國股神"，有懷疑者笑他為"股市里的芙蓉姐姐"。 或許是質(zhì)疑聲太多，以至于林園在公布投資組合之余，還在3月21日公開以100萬元建立新的投資組合，每周公布收益率。截至上周五，林園組合收益率達(dá)36.54％，跑贏同期漲幅為29.22％的滬綜指。 "我想樹立一個(gè)中國股市的賺錢標(biāo)準(zhǔn)。"林園如此解釋自己的高調(diào)亮相行為。同時(shí)，也是要傳達(dá)股市是可以賺錢的信息。"中國股市已低迷多年，很多股民賠了很多錢。而股市中有一批被嚴(yán)重低估的公司。等我哪天不‘高調(diào)‘了，那時(shí)可能市場(chǎng)就有‘風(fēng)險(xiǎn)‘了。" 林園的底氣，除了來自于過往的業(yè)績(jī)，還有對(duì)股市長(zhǎng)期趨勢(shì)的判斷。"深滬股市已有牛市的苗頭，有可能進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)5年以上的大牛市。" 年近中秋，林園透露下一步將投資的行業(yè)會(huì)趨向保守--銀行、客車、旅游還有基礎(chǔ)設(shè)施板塊，如港口、機(jī)場(chǎng)和高速公路?；A(chǔ)設(shè)施板塊目前是市場(chǎng)冷門，卻因?yàn)閮r(jià)值低估且成長(zhǎng)潛力佳，被他列入近期調(diào)研對(duì)象。對(duì)于目前市場(chǎng)上熱得發(fā)燙的地產(chǎn)股，林園表示看不懂高房?jī)r(jià)的未來走勢(shì)，因此不會(huì)納入新組合。 一些能左右一時(shí)投資潮流的大師，振臂一呼的目的往往是因?yàn)槔?。?duì)自己四處開講座，公開投資組合甚至寫博客，林園對(duì)記者的解釋是，打發(fā)時(shí)間，好玩，更重要的是，相信如果自己的投資決策都是對(duì)的，那將會(huì)形成一種賺錢效應(yīng)。這等于是"在幫自己賺錢"。 一個(gè)純粹的個(gè)人投資者，能否擁有像股市大鱷一樣的話語權(quán)，從而迎來個(gè)人投資理念的新時(shí)代？如果說林園的過去是17年中國股市一個(gè)成功者的另類標(biāo)本，未來或許更值得期待。 人物素描 如果走在大街上，林園的腳步也許會(huì)像大多數(shù)深圳人一樣匆忙，相貌裝束絕對(duì)看不出富翁的樣子。平常的穿著，和平常的小平頭，卻有自信和專注的眼神。有媒體甚至稱他為"投資獵豹"。 投 資簡(jiǎn)歷 1989年林園向全 家人籌集8000元入市，買入深發(fā)展等股票，幾個(gè)月盈利12萬元。 1990年至1992年滬綜指以99.98點(diǎn)開盤后狂漲14倍，林園大量收購原始股深錦興、瓊民源等，并在二級(jí)市場(chǎng)炒作，8000元因此變成1000萬元。 1993年至1995年滬綜指最大跌幅近八成，林園因找不到好股票而離開股市。 1996年至2001年滬綜指最高漲幅逾3.3倍，林園抓住龍頭股深發(fā)展和四川長(zhǎng)虹。其中持有四川長(zhǎng)虹逾百萬股，賺了4000多萬元。 2001年至2003年滬綜指最大跌幅逾四成，脫離股市去投資房地產(chǎn)等實(shí)業(yè)領(lǐng)域。 2003年底至2005年底滬綜指最大跌幅逾三成，林園1.7億元的股票卻升至4億元。投資組合包括深萬科、云南白藥、貴州茅臺(tái)、千金藥業(yè)和銅都銅業(yè)。 2006年初至今股票市值再度翻番。 對(duì)話記者：你的投資組合強(qiáng)調(diào)以穩(wěn)健為主，對(duì)白酒企業(yè)有無過度配置的擔(dān)憂？組合會(huì)經(jīng)常調(diào)整嗎？ 林園：目前的組合，是過去幾年沿襲下來的。根據(jù)市場(chǎng)的不同，未來還是有靈活的配置。像2003年的組合與現(xiàn)在的便有很大的不同。不過，對(duì)于白酒行業(yè)，還是相信其增長(zhǎng)潛力。G茅臺(tái)現(xiàn)在雖然市盈率超過36倍，但國外奢侈品龍頭股市盈率都是50倍。何況，中國人的白酒文化有可能隨著中國企業(yè)的擴(kuò)張，逐漸全球化。 記者：操盤1000萬與10億元有什么不同？ 林園：沒有任何不同。我還是堅(jiān)持我一貫的投資策略。 記者：你高調(diào)在媒體上宣傳自己的投資策略，是為了收會(huì)員，還是別的？ 林園：我永遠(yuǎn)都不會(huì)代客理財(cái)。如果那樣做，包括做一名基金經(jīng)理的話，我可能不會(huì)有今天的成功。因?yàn)椋顿Y心態(tài)將和今天不一樣。 記者：你除了用腳跑上市公司等草根調(diào)研方式外，會(huì)不會(huì)像巴菲特一樣，進(jìn)入公司董事會(huì)，甚至干預(yù)公司決策？ 林園：不會(huì)。如果出現(xiàn)董事會(huì)決策對(duì)上市公司不利的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)選擇拋棄股票，而不是改變董事會(huì)。 記者：如果將巴菲特比作是投資界珠峰的話，你覺得自己現(xiàn)在爬到了什么高度？ 林園：我對(duì)巴菲特不了解，也沒有讀太多他的書。我有我自己的估值方法。 記者：請(qǐng)總結(jié)17年炒股的成功之道。 林園：能有今天的收益，不是靠運(yùn)氣。以下幾條缺一條都不會(huì)有今天的成功。（1）聰明度：看問題能抓住事物的主要矛盾。（2）讀書能力。（3）有靈敏的嗅覺。（4）忍耐力。（5）果敢。股票是要靠買入才能賺錢的。（6）17年的炒股經(jīng)歷。這點(diǎn)使我對(duì)牛市熊市的變化有親身體會(huì)，也就能知道什么時(shí)候該做什么事，因?yàn)榕Ｊ信c熊市的操作思路是不一樣的。林園炒股守則 一、選中個(gè)股，主動(dòng)做"烏龜"。發(fā)現(xiàn)被低估的公司后買入，"貓"在里面，等著上漲。 二、心態(tài)是賺大錢的關(guān)鍵。 三、投資一定有時(shí)賺錢，有時(shí)賠錢，波動(dòng)會(huì)有的，道路會(huì)非常"曲折"。因此，我們?cè)谕纯嘀匈嶅X。 四、投資組合中所選公司，都是行業(yè)中的"龍頭老大"，如果有老大，就不選擇老二。 五、我不會(huì)選擇在成交"清淡"時(shí)賣出手中的股票，要看市場(chǎng)上有沒有人"接受"，有沒有人買進(jìn)。我會(huì)采取"你不買，我也不賣"的投資方法。我看著你，你要想買，我才賣出。 （記者 熊元?。? |
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