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伴隨這些套現(xiàn)的，是中國的零售業(yè)正在進(jìn)入一個(gè)“城頭變換大王旗”的產(chǎn)業(yè)大并購時(shí)代?！吧谱鲑Y本運(yùn)作”的臺資企業(yè)是否僅僅是外資并購中國零售業(yè)的開始？
3月7日，英國金融時(shí)報(bào)頂著好又多的多次辟謠，再次報(bào)道了《中外超市爭相競購好又多，售價(jià)將逾10億美元》的消息。 至此，中國零售業(yè)界猛然發(fā)現(xiàn)，那些曾經(jīng)在市場上叱咤風(fēng)云的臺資零售企業(yè)們，幾乎都已悉數(shù)易主，從近期的樂購、燦坤、樂客多，到早些時(shí)候的太平洋百貨、大潤發(fā)，均已被收入他人囊中，而這家由臺灣首富王永慶大兒子王文洋投資、在內(nèi)陸擁有數(shù)量最多的大賣場的好又多，算得上是碩果僅存的一家。 粗粗算來，如果此次好又多成功售出，臺資零售企業(yè)這幾年里起碼在大陸套現(xiàn)了200億元人民幣左右。 而伴隨這些套現(xiàn)的，是中國的零售業(yè)正在進(jìn)入一個(gè)“城頭變換大王旗”的產(chǎn)業(yè)大并購時(shí)代。如果說“善做資本運(yùn)作”的臺資企業(yè)是外資并購中國零售業(yè)的第一站，那么我們是否從中預(yù)見了第二站、第三站乃至之后的情景？ 最后的矜持 流傳經(jīng)年的收購傳說，這次有了新意———中國最大的內(nèi)資連鎖企業(yè)聯(lián)華超市也加入了競購，但是聯(lián)華超市董事長王宗南斷然否認(rèn)了這個(gè)說法：“沒有這事，太大，他們有些地方，我們也不想進(jìn)去?！?br> 另一位聯(lián)華超市的高管告訴記者，這兩家企業(yè)是不可能走到一起的，“他們是做資本運(yùn)作的，我們不是。”另一個(gè)重要原因，是好又多雖然網(wǎng)絡(luò)廣大，但其中很多網(wǎng)點(diǎn)也并非很好，聯(lián)華不可能要這些網(wǎng)點(diǎn)。 該高管透露，好又多的確是在與沃爾瑪、家樂福兩家商談收購事宜，而且談了很長時(shí)間，之所以久拖不決，一個(gè)重要原因正是網(wǎng)點(diǎn)問題：賣方肯定想整體出售，但是買方只想要有互補(bǔ)的網(wǎng)點(diǎn)。 深圳逸馬顧問馬瑞光認(rèn)為，好又多標(biāo)售存在三個(gè)方面問題：一是標(biāo)價(jià)太高，二是好又多多數(shù)店鋪是租賃性質(zhì)，要轉(zhuǎn)手，牽涉到產(chǎn)權(quán)人，法律程序太繁雜，三是好又多希望一攬子出售，但是大量加盟店利益難以擺平。 另外的原因，可能是價(jià)格問題。 3月7日，家樂福一位重要高管默認(rèn)了正在參與競購好又多的事實(shí)，就在幾個(gè)月前，家樂福剛剛花2.3億元收購了樂客多2家門店。該高管認(rèn)為，就好又多而言，目前媒體所報(bào)道出來的價(jià)格，從第一次的20億美元到這一次的10億美元，不排除是賣方故意“放風(fēng)”的結(jié)果，其目的是提升要價(jià)能力，但是兩次價(jià)格差距懸殊本身就說明了問題:：“如果價(jià)格都這么定下來了，那大家還需要談什么呢？那就不要談了。” 同日，沃爾瑪對上述情況不予置評，但一位熟悉沃爾瑪內(nèi)情的人士也默認(rèn)了沃爾瑪參與競購的事實(shí)：“這符合沃爾瑪在全球市場擴(kuò)張的風(fēng)格?！蔽譅柆旪嫶蟮氖召彊C(jī)器正在發(fā)力，去年底，這家連續(xù)3年穩(wěn)居500強(qiáng)之首的企業(yè)以7.64億美元的價(jià)格，從一家葡萄牙集團(tuán)Sonae SGPSSA手中收購了位于巴西的140家門店，而在此前的9月，同樣以巨資買下中美洲最大零售商CARHCO的33％股份，通過這兩項(xiàng)并購，沃爾瑪?shù)挠|角得以深入中美洲市場并得到鞏固。而在日本、加拿大、英國等境外市場，沃爾瑪同樣揮動著收購的大刀。 但是在中國，沃爾瑪至今卻還沒有過一樁成功的收購，上述知情人士認(rèn)為，前任總裁張嘉聲的離職，多少也印證了沃爾瑪在中國門店擴(kuò)張乏力，再加上本次沃爾瑪又跌出了商務(wù)部公布的連鎖30強(qiáng)排名；因此沃爾瑪想收購其他企業(yè)是很正常的事情，但“想賣的企業(yè)有一大把”，好又多不過是其中之一而已。 該人士進(jìn)一步證實(shí)：“好又多肯定要賣。”雖然好又多近段時(shí)間多次高調(diào)“辟謠”，但不管是去香港上市，還是出售，都可以視為一種套現(xiàn)，好又多的回避不過是“最后的矜持”而已。 好又多方面要求記者發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿前一直未給出正面答復(fù)。 臺塑公子的生意 在刻意的回避和否認(rèn)下，好又多是否出售一時(shí)變得神秘莫測，就如同它的老板一般。在中國內(nèi)陸，鮮有人知道這家擁有100多家大賣場，銷售達(dá)到132億元的超市是由王永慶家族投資，但是這在臺灣，卻并不新鮮。 據(jù)本報(bào)記者了解，好又多并非王永慶投資的項(xiàng)目，而是由他的大兒子王文洋投資。 王文洋，1951年生，英國倫敦大學(xué)物理系畢業(yè)，1975年同時(shí)獲得該校的企業(yè)管理碩士和化學(xué)博士兩個(gè)學(xué)位，返臺后，王文洋從基層做起，先后出任臺塑集團(tuán)下屬公司多個(gè)職務(wù)。1996年，因一婚外緋聞事件被父親免除職務(wù)后，王文洋自行籌資6億美元到廣州創(chuàng)立宏仁企業(yè)集團(tuán)，主要做電子和塑膠兩大產(chǎn)業(yè)，同年，王文洋開始考慮進(jìn)軍零售業(yè)，次年8月好又多(trust-mart)第一家門店得以開張。 王文洋并無零售行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，很難說他一開始是真心想做零售還是其他，但他的確也花了不少心思。據(jù)一位知情人士介紹，為了做好這個(gè)新入的行業(yè)，好又多第一年被委托給了一家美國的專業(yè)零售公司進(jìn)行管理；這家美國公司被稱為好又多當(dāng)前的“黃埔軍?！保慌觊L在這里被培養(yǎng)并奔赴各地，好又多一家家店也很快如同撒胡椒面一般彌漫開來。而如今好又多被喻為內(nèi)陸賣場的“黃埔軍?！?。 好又多擴(kuò)張的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了沃爾瑪，也超過了家樂福，但是問題也逐漸顯露出來，在零售業(yè)界，好又多被譽(yù)為“規(guī)模最大”，但經(jīng)營管理“問題最多”的企業(yè)。據(jù)相關(guān)報(bào)道稱，除廣州和成都地區(qū)部分店贏利外，其他店多景況不佳，在其總部從上海遷回廣州期間，還一度爆出資金鏈緊張的傳聞。上海商學(xué)院連鎖研究中心主任吳建國認(rèn)為，“隨著競爭環(huán)境的改變和政策調(diào)整所導(dǎo)致的贏利模式的改變，臺資超市紛紛套現(xiàn)的背后其實(shí)有跡可尋。” 套現(xiàn) 詳細(xì)梳理這些臺資零售企業(yè)的出售，不難發(fā)現(xiàn)其背后存在共性的背景。吳建國分析，除了臺灣那邊上級企業(yè)的因素外，還有至少三個(gè)方面的原因加速了臺資企業(yè)要“資本運(yùn)作”的心理。 第一，隨著競爭的加劇，尤其加入WTO后對外資的全面放開，這些臺資企業(yè)們正在遭遇越來越大的經(jīng)營管理困難，人力隊(duì)伍和完善管理的缺乏，使得其道路愈發(fā)艱難；第二，政府近期三令五申禁止進(jìn)場費(fèi)，禁止向供應(yīng)商亂攤派和占用貨款，這直接沖擊了這些企業(yè)的原有贏利模式，在新的政策限制下，許多原本還有利可圖的企業(yè)開始陷入虧損；第三，的確也有不少企業(yè)本身就無心做零售，或者后來越來越無心做零售，他們發(fā)展連鎖超市的用意除了現(xiàn)金流，還在于圈地占網(wǎng)點(diǎn)，以待時(shí)機(jī)賣個(gè)好價(jià)錢，而這幾年外資紛紛搶灘則正是一個(gè)好時(shí)機(jī)。 第一次強(qiáng)烈撥動了人們神經(jīng)的，是2004年樂購的出售，那一次，臺灣鼎新集團(tuán)售出樂購50％股權(quán)，獲得了21億元人民幣的收益，成為中國零售業(yè)有史以來最大一單交易。 那一次，也讓人們開始關(guān)注臺資零售企業(yè)。在內(nèi)陸，臺資超市的三大代表樂購、大潤發(fā)、好又多各領(lǐng)風(fēng)騷，但是都先后加入了被賣的行列。當(dāng)時(shí)業(yè)界就有傳說，好又多可能被沃爾瑪并購，而在此前的2001年2月，大潤發(fā)的臺灣老板———潤泰集團(tuán)將臺灣大潤發(fā)67％的股份以80億元新臺幣價(jià)格轉(zhuǎn)讓給法國歐尚，隨后雙方透過香港“sun-holding”的公司交叉持股歐尚中國和上海大潤發(fā)公司35％股份，以這種方式實(shí)現(xiàn)了其股權(quán)的轉(zhuǎn)移。 不止是超市，臺資背景的零售企業(yè)，陸陸續(xù)續(xù)都走上了變賣股權(quán)的道路。例如，在大陸現(xiàn)代連鎖百貨公司領(lǐng)域具有教父級地位的太平洋百貨，2003年時(shí)以9家店50億元銷售的規(guī)模睥睨同行，但是卻因?yàn)榕_灣東家太平洋建設(shè)集團(tuán)資金鏈斷裂，而被賣給了臺灣遠(yuǎn)東集團(tuán)和美國基金卡萊爾，總售價(jià)不詳，初期到帳30億元新臺幣。 在近期，這種勢頭有增無減。去年底，樂客多上海和南京兩家店以2.3億元人民幣價(jià)格賣給了家樂福，其他5家店也陸續(xù)在售中。樂客多大股東是新加坡企業(yè)，但是其中也有臺灣中陽集團(tuán)老板張異昌的股份，且其經(jīng)營團(tuán)隊(duì)是以原樂購老總汪建國為首的臺資背景，所以業(yè)界也習(xí)慣視其為臺資企業(yè)。 去年7月，內(nèi)陸最大的3C連鎖店?duì)N坤因其臺灣老板出事，將32家門店以1.4億元價(jià)格賣給永樂，其價(jià)格低廉還曾引來一片議論。 產(chǎn)業(yè)大并購時(shí)代 在這樣的背景下，并非只有臺資企業(yè)如此，內(nèi)資零售企業(yè)在這個(gè)方面也正在迅速跟上。 近的如一直喊外資“超國民待遇”的張宏偉也開始向外資出售東方家園的股權(quán)，遠(yuǎn)的如民營企業(yè)諾衡將普爾斯瑪特幾家店賣給了百安居，南京的蘇果超市賣給了華潤創(chuàng)業(yè)。其他還有不少零售企業(yè)，尤其是一些內(nèi)陸的規(guī)模小點(diǎn)的企業(yè)，也是紛紛妝扮待嫁。 在這當(dāng)中，我們可清晰地看見收購者的角色主要由外資扮演，他們正用迅雷之勢快速地?cái)U(kuò)張著自己的地盤；百安居總裁衛(wèi)哲道出了所有外資企業(yè)的心聲，他曾放言說，“每一個(gè)競爭對手都可能是我們收購的對象”。 吳建國認(rèn)為，2006年將繼續(xù)前面的外資并購趨勢，成為又一個(gè)“洗牌年”。由于零售行業(yè)是一個(gè)微利行業(yè)，獲取平均2％左右的利潤率還需要良好的營運(yùn)管理才能實(shí)現(xiàn)，單單倚靠單店擴(kuò)張無疑太慢了，因此“批量復(fù)制是他們的最佳捷徑”。 同樣在這個(gè)過程中，我們不可回避地發(fā)現(xiàn)資本是如何起到重要的作用，隨著單項(xiàng)收購所需資金量的節(jié)節(jié)攀升，這片領(lǐng)域也正在越來越成為外資獨(dú)占話語權(quán)的領(lǐng)域，當(dāng)中國最大的超市說出“太大”二字時(shí)，后面隱藏的是一種悲壯，因?yàn)橥赓Y對10億美元不會說“太大”。 這是一個(gè)正在形成之中的巨大反差：外資企業(yè)終于開始如預(yù)言那樣發(fā)揮他們固有的管理和資金優(yōu)勢，在中國的領(lǐng)土上越做越大，越來越呼風(fēng)喚雨；而內(nèi)資或民族的零售企業(yè)們，好的企業(yè)在新一輪游戲中開始淪為旁觀者而默默無語，稍好一點(diǎn)的企業(yè)則爭先恐后地成為了被收購的對象。 |
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