“天使投資”在美國

IT-man 2005-09-16

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　　天使投資和風險投資的主要區(qū)別在于，天使投資者大多在申請?zhí)焓雇顿Y的人士具有明確市場計劃時，就已經(jīng)開始投資了，而這些市場計劃或想法暫時不為風險投資公司所接受

　　美國有十分發(fā)達的風險投資市場,但絕大部分投資于種子期的資金,并非來自美國的風險投資市場,而是來自被稱為“創(chuàng)業(yè)天使”的天使投資者。

美國的天使投資已經(jīng)有很長的歷史，當今很多商業(yè)巨頭，如貝爾電話公司、福特汽車等都曾從天使投資那里獲得啟動的資金。1874年貝爾作為天使投資者投資并創(chuàng)建了貝爾科技，造就了如今龐大的電信帝國；1903年，5個天使投資者給亨利·福特投資了40000美元，后來便造就了一個龐大的汽車王國。

　　天使投資者一般以團體的形式集合在一起。美國每個投資團體大約平均有85位投資者會員，每年的投資回報率大約為35%，每個團隊每年的投資大約為200萬美元至500萬美元，一個創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般可從天使投資團體獲得35萬美元的投資；歐洲潛在天使投資者約有近百萬人，英國和荷蘭的天使投資基金相應達到30億、15億歐元，估計歐洲天使資金規(guī)模在100億—200億之間。

　　然而，“天使”不是誰想當就可以當?shù)?，根?jù)美國證券管理協(xié)會(SEC)的規(guī)矩，只有身價超過100萬美元者才有資格躋身天使的行列。通常的情形是，幾個投資者合在一起，大家掏腰包，共拿出10萬-100萬，換取被投資公司20%-30%的股份。別看這筆錢不大，但卻是滾雪球的第一步。全美國每年有400億這樣的資金投入5萬家新創(chuàng)公司，這要比風險投資公司的種子基金高出30-40倍。在今天，美國有150個正式的天使俱樂部。

　　美國的天使投資者主要由各大公司主管、退休企業(yè)家、醫(yī)生等富有人士所組成。他們和風險投資的主要區(qū)別在于，天使投資者大多在申請?zhí)焓雇顿Y的人士具有明確市場計劃時，就已經(jīng)開始投資了，他們協(xié)助這些富有創(chuàng)新精神的企業(yè)家開始組建新公司，而這些市場計劃或想法暫時不為風險投資公司所接受。

　　天使投資者一般在決定投資前，必須清楚后三步，才會邁出關鍵的投資第一步。一要取得風險投資機構更大的投資。單靠他們這些微薄的天使投資，要成就整個企業(yè)是難上加難。必須謀求更大規(guī)模的風險投資機構介入。二是運作上市，公開發(fā)行股票。三是力求讓大型公司買下這家企業(yè)，以謀取更大的利潤。

　　隨著計算機網(wǎng)絡的發(fā)展，天使投資者網(wǎng)絡開始走向互聯(lián)網(wǎng)。目前，世界上大部分的天使投資者網(wǎng)絡已實現(xiàn)網(wǎng)絡化，天使投資網(wǎng)絡業(yè)已在實現(xiàn)信息共享、在小企業(yè)與潛在投資者之間架構橋梁方面發(fā)揮了重要作用。美國的天使投資網(wǎng)絡已發(fā)展至成熟階段，相當多創(chuàng)業(yè)企業(yè)與天使投資者借用網(wǎng)絡服務尋求配對；瑞典國家工業(yè)科技發(fā)展局通過介紹精英企業(yè)的經(jīng)營理念和計劃給天使投資者、創(chuàng)業(yè)資本家和機構投資者，使企業(yè)獲得創(chuàng)業(yè)資本；在韓國，通過稅收優(yōu)惠等新措施的實施，激勵天使投資者有組織地發(fā)起投資機構為小企業(yè)融資。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)已賦予傳統(tǒng)的天使投資方式以新的活力，推動著天使投資業(yè)的快速發(fā)展。