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一、什么是證券投資基金？我國證券投資基金市場的基本情況如何？ 1、什么是證券投資基金 證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資。證券投資基金是一種間接的證券投資方式，投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。證券投資基金可以通過發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立，通常稱為公司型基金；也可以由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過基金契約設(shè)立，通常稱為契約型基金。目前我國的證券投資基金均為契約型基金。 證券投資基金具有以下特點(diǎn)： （1）組合投資、分散風(fēng)險。根據(jù)投資專家的經(jīng)驗，要在投資中做到起碼的分散風(fēng)險，通常要持有10個左右的股票。然而，中小投資者通常無力做到這一點(diǎn)。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司的股票價格大幅下跌乃至公司破產(chǎn)，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者資金分散投資于各種股票，分散了投資風(fēng)險?！ ? （2）專業(yè)理財?；鹳Y產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)管理?；鸸芾砉九鋫淞舜罅康耐顿Y專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗。 （3）方便投資。證券投資基金最低投資數(shù)量一般較低（如100份基金單位），投資者可以根據(jù)自己的財力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者"錢不多、入市難"的問題。而且為了支持基金業(yè)的發(fā)展，我國還對基金的稅收給予合理政策，使投資者通過基金投資證券所承擔(dān)的稅賦不高于直接投資于證券須承擔(dān)的稅賦。 2、證券投資基金市場的基本情況 1997年11月14日，國務(wù)院批準(zhǔn)發(fā)布了《證券投資基金管理暫行辦法》，為我國證券投資基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。而1998年3月23日，基金金泰、基金開元成功發(fā)行，揭開了我國證券投資基金發(fā)展的序幕。我國的證券投資基金市場在近三年的時間里，取得了良好的發(fā)展。主要表現(xiàn)在以下幾個方面： （1）證券投資基金規(guī)模迅速擴(kuò)大。截止2000年8月底， 10家基金管理公司先后開業(yè)，5家商業(yè)銀行獲準(zhǔn)從事基金托管業(yè)務(wù)，證券投資基金的數(shù)量迅速增加到30只，募集的資金規(guī)模達(dá)到540億元，凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到800多億元，占股票市場總市值的2%左右。這30只基金均為契約型封閉式，存續(xù)期最短的10年，最長的15年，規(guī)模最小的為2.02億元，最大的為30億元。 ?。?）在基金產(chǎn)品創(chuàng)新方面也進(jìn)行了嘗試。已有的30只基金涵蓋平衡型、成長型、優(yōu)化指數(shù)型、指標(biāo)股基金等新品種，它們的推出均獲得廣泛的市場認(rèn)同。在開發(fā)新產(chǎn)品的同時，保險資金成功通過基金投資證券市場，拓寬了保險資金的投資渠道。 （3）基金業(yè)績良好。1999年，基金平均凈值增長率為15.57％，現(xiàn)金分紅收益率為19.5％。今年上半年，披露中期報告的23只基金平均凈值增長率為37.69％，可分配收益率為22.57％。 ?。?）證券投資基金的出現(xiàn)，為中小投資者拓寬了投資渠道，擴(kuò)大了證券市場資金供給，壯大了投資者隊伍，目前開戶人數(shù)已達(dá)300萬。其次，基金作為一種品種創(chuàng)新，注重上市公司調(diào)研和價值發(fā)現(xiàn)，倡導(dǎo)理性投資，有利于降低市場風(fēng)險，規(guī)范市場行為。 二、什么是開放式基金？開放式基金與封閉式基金有哪些區(qū)別？開放式基金有哪些優(yōu)點(diǎn)？ 開放式基金在國外又稱共同基金，它和封閉式基金共同構(gòu)成了基金的兩種基本運(yùn)作方式。封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。而開放式基金是指基金規(guī)模不固定，基金單位可隨時向投資者出售，也可應(yīng)投資者要求買回的運(yùn)作方式。 開放式基金與封閉式基金的區(qū)別主要有： 1、基金規(guī)模不固定。封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定。開放式基金無固定存續(xù)期，規(guī)模因投資者的申購、贖回可以隨時變動； 2、不上市交易。封閉式基金在證券交易場所上市交易，而開放式基金在銷售機(jī)構(gòu)的營業(yè)場所銷售及贖回，不上市交易； 3、價格由凈值決定。開放式基金的申購、贖回價格以每日公布的基金單位資產(chǎn)凈值加、減一定的手續(xù)費(fèi)計算，能一目了然地反映其投資價值，而封閉式基金的交易價格主要受市場對該特定基金單位的供求關(guān)系影響； 4、管理要求高。開放式基金隨時面臨贖回壓力，須更注重流動性等風(fēng)險管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。 世界投資基金的發(fā)展歷程基本上遵循了由封閉式轉(zhuǎn)向開放式的發(fā)展規(guī)律。目前，開放式基金已成為國際基金市場的主流品種，美國、英國、我國香港和臺灣的基金市場均有90%以上是開放式基金。相對于封閉式基金，開放式基金在激勵約束機(jī)制、流動性、透明度和投資便利程度等方面都具有較大的優(yōu)勢： 1、市場選擇性強(qiáng)。如果基金業(yè)績優(yōu)良，投資者購買基金的資金流入會導(dǎo)致基金資產(chǎn)增加。而如果基金經(jīng)營不善，投資者通過贖回基金的方式撤出資金，導(dǎo)致基金資產(chǎn)減少。由于規(guī)模較大的基金的整體運(yùn)營成本并不比小規(guī)?；鸬某杀靖?，使得大規(guī)模的基金業(yè)績更好，愿買它的人更多，規(guī)模也就更大。這種優(yōu)勝劣汰的機(jī)制對基金管理人形成了直接的激勵約束，充分體現(xiàn)良好的市場選擇； 2、流動性好?；鸸芾砣吮仨毐３只鹳Y產(chǎn)充分的流動性，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的贖回，而不會集中持有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，減少了基金的流動性風(fēng)險； 3、透明度高。除履行必備的信息披露外，開放式基金一般每日公布資產(chǎn)凈值，隨時準(zhǔn)確地體現(xiàn)出基金管理人在市場上運(yùn)作、駕馭資金的能力，對于能力、資金、經(jīng)驗均不足的小投資者有特別的吸引力； 4、便于投資。投資者可隨時在各銷售場所申購、贖回基金，十分便利。良好的激勵約束機(jī)制又促使基金管理人更加注重誠信、聲譽(yù)，強(qiáng)調(diào)中長期、穩(wěn)定、績優(yōu)的投資策略以及優(yōu)良的客戶服務(wù)。作為一個金融創(chuàng)新品種，開放式基金的推出，能更好地調(diào)動投資者的投資熱情，而且銷售渠道包括銀行網(wǎng)絡(luò)，能夠吸引部分新增儲蓄資金進(jìn)入證券市場，改善投資者結(jié)構(gòu)，起到穩(wěn)定和發(fā)展市場的作用。 三、開放式基金是如何運(yùn)作的？ 開放式基金的運(yùn)作主要包括以下幾個方面： 1、基金的發(fā)起和設(shè)立。開放式基金是由經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的基金管理公司發(fā)起設(shè)立的。基金管理人申請設(shè)立開放式基金，首先必須準(zhǔn)備并上報有關(guān)法律文件，如設(shè)立開放式基金的申請報告、基金契約、基金托管協(xié)議、基金招募說明書、銷售協(xié)議、注冊登記協(xié)議等。中國證監(jiān)會收到文件后對基金管理人資格、基金托管人資格、托管協(xié)議、招募說明書以及上報材料的完整性、準(zhǔn)確性進(jìn)行審核，如果符合有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，批準(zhǔn)基金管理人銷售基金?；鸸芾砣丝梢酝ㄟ^直銷和代銷方式進(jìn)行銷售。根據(jù)《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，自批準(zhǔn)之日起3個月內(nèi)凈銷售額超過2億元，基金方可成立。 2、市場營銷?；鸸芾砉究梢酝ㄟ^兩條途徑銷售基金：一是代銷。代銷機(jī)構(gòu)通常為證券公司、商業(yè)銀行或其他經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的機(jī)構(gòu)。二是由基金管理公司自己銷售。在海外，為了吸引投資者，規(guī)模較大的基金管理公司都有專業(yè)化、高素質(zhì)的市場營銷隊伍，專門負(fù)責(zé)市場營銷、投資咨詢、宣傳與教育，以及向投資者提供各類的投資與信息服務(wù)。 3、基金的申購或贖回。投資者到基金管理公司或選定的基金代銷機(jī)構(gòu)開設(shè)基金帳戶，按照規(guī)定的程序申請申購或贖回基金單位。投資者購買基金單位的過程稱作申購；投資者將所持基金單位賣給基金并收回現(xiàn)金、也就是基金應(yīng)投資者的要求買回基金單位的過程，稱為贖回。 4、基金買賣的注冊登記。投資者買入基金單位后，由注冊登記機(jī)構(gòu)在其基金帳戶中進(jìn)行登記，表明其所持基金單位的增加。投資者賣出基金單位后，取得款項，并由注冊登記機(jī)構(gòu)在其基金帳戶中登記，表明其所持基金單位的減少。擔(dān)任基金注冊登記機(jī)構(gòu)的可以是基金管理公司，也可以是基金管理公司委托的商業(yè)銀行或其他機(jī)構(gòu)。 5、投資管理。基金管理公司按照所公布的基金契約的要求進(jìn)行基金投資與管理，如按一定的投資比例或行業(yè)投入股市、債券市場等，這是開放式基金運(yùn)作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，決定著基金的經(jīng)營業(yè)績。 6、基金的信息披露。開放式基金雖然在信息披露方式上與封閉式基金類似，按期公布季度投資組合公告、中期報告、年度報告等，但比封閉式基金的信息披露更為透明、頻率更高，更加方便投資者及時了解基金的運(yùn)作情況。例如，開放式基金每天都要公布上一工作日的單位基金凈值，使投資者及時了解基金的表現(xiàn)情況。 1、 收益、費(fèi)用及收益分配。在基金的運(yùn)作過程中，必然會產(chǎn)生收益、發(fā)生費(fèi)用以及收益分配的問題，基金契約中會對基金收益、費(fèi)用的計提標(biāo)準(zhǔn)及收益分配方式作出明確規(guī)定?；鹗找姘t利、利息、證券買賣價差和其他收入?；鹗且晕械姆绞秸垖＜疫M(jìn)行投資管理和操作的，因此從設(shè)立到終止都要支付一定的費(fèi)用?；鹬Ц兜馁M(fèi)用主要包括支付給基金管理公司的管理費(fèi)、支付給托管人的托管費(fèi)、支付給注冊會計師和律師的費(fèi)用、基金設(shè)立時發(fā)生的費(fèi)用以及其它費(fèi)用?；鹗找婵鄢鹳M(fèi)用后便是基金的凈收益。開放式基金一般以現(xiàn)金形式進(jìn)行收益分配，但投資者可以選擇將所分配的現(xiàn)金，自動轉(zhuǎn)化為基金單位，即紅利再投資。 四、開放式基金有哪些主要當(dāng)事人，他們的主要職責(zé)是什么？ 開放式基金的當(dāng)事人主要包括：基金投資者、基金管理人、基金托管人以及基金銷售機(jī)構(gòu)、注冊登記機(jī)構(gòu)、注冊會計師、律師等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)（見下圖）?！ ? 1、基金投資者 基金投資者是基金出資人、基金資產(chǎn)所有者和基金投資收益受益人。在公司型基金中，基金投資者是基金公司的股東。公司型基金的公司章程、契約型基金的基金契約均對基金投資者的權(quán)利和義務(wù)作出明確規(guī)定。投資者權(quán)利一般包括取得基金收益、獲取基金業(yè)務(wù)及財務(wù)狀況資料、監(jiān)督基金運(yùn)作情況、出席或委派代表出席股東大會或基金單位持有人大會等；投資者義務(wù)包括遵守基金契約（契約型基金）或公司章程（公司型基金）、支付基金認(rèn)購款項及有關(guān)費(fèi)用、承擔(dān)基金虧損或基金終止有限責(zé)任等。 2、基金管理人 基金管理人負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)投資運(yùn)作，在不同的基金市場上名稱有所不同，如美國 "投資顧問公司"或"資產(chǎn)管理公司"、日本的"證券投資信托委托公司"、"投資信托公司"、"投資顧問公司"和臺灣的"證券投資信托公司"，我國則將其稱作"基金管理公司"?！ ∽鳛閷I(yè)從事基金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，基金管理人最主要職責(zé)就是按照基金契約的規(guī)定，制定基金資產(chǎn)投資策略，組織專業(yè)人士，選擇具體的投資對象，決定投資時機(jī)、價格和數(shù)量，運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行有價證券投資。此外，基金管理人還須自行或委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行基金推廣、銷售，負(fù)責(zé)向投資者提供有關(guān)基金運(yùn)作信息（包括計算并公告基金資產(chǎn)凈值、編制基金財務(wù)報告并負(fù)責(zé)對外及時公告等）?！ 』饦I(yè)績在很大程度上取決于基金管理人員的管理能力和職業(yè)操守。為了保護(hù)基金投資者利益，各國和地區(qū)資本市場監(jiān)管部門均對基金管理人、特別是其從業(yè)人員的資格作出嚴(yán)格規(guī)定。如，美國對于投資顧問公司實行注冊制，由證券交易委員會審核申請人的資格和業(yè)務(wù)范圍，公司在獲得注冊批準(zhǔn)后定期接受資格審核，以合伙形式注冊的公司，如，核心人員變化須重新注冊登記。我國對基金管理公司的設(shè)立實行審批制，按照《證券投資基金管理暫行辦法》的要求，在從事基金管理業(yè)務(wù)之前，基金管理公司資本金額、信譽(yù)狀況及其主要業(yè)務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德水準(zhǔn)都必須首先得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可。 3、基金托管人 基金托管人通常由具備一定條件的商業(yè)銀行、信托公司等專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，在公司型基金運(yùn)作模式中，托管人是基金公司董事會所雇傭的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，在契約型基金運(yùn)作模式中，托管人通常還是基金的名義持有人。基金托管人的主要職責(zé)一般包括（1）安全保管基金資產(chǎn)，這是基金托管人最重要的職責(zé)；（2）執(zhí)行基金管理人的劃款及清算指令；（3）監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作；（4）復(fù)核、審查基金管理人計算的基金資產(chǎn)凈值及基金價格等?！ ∮捎诨鹜泄苋嗽诨鹳Y產(chǎn)安全運(yùn)作中的特殊作用，各國家和地區(qū)的基金監(jiān)管法規(guī)都對基金托管人的資格有嚴(yán)格要求。美國對于基金托管業(yè)務(wù)實行注冊制，商業(yè)銀行、信托公司或其它符合條件的機(jī)構(gòu)甚至私人機(jī)構(gòu)均可申請充當(dāng)基金托管人，但要定期接受嚴(yán)格的資格審核和重新注冊登記。法律對托管人的資金規(guī)模和營運(yùn)時間等沒有要求，基金托管人的資格條件主要由市場競爭機(jī)制決定。我國對基金托管業(yè)務(wù)實行審批制，按照《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，基金托管人必須是滿足一定條件的商業(yè)銀行，資格條件包括實收資本金須超過80億元人民幣，具備必要的技術(shù)和機(jī)構(gòu)設(shè)施等，目前，中國工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行及交通銀行5家國有商業(yè)銀行已取得基金托管業(yè)務(wù)資格。 4、基金銷售機(jī)構(gòu)。隨著基金市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基金行業(yè)內(nèi)部的專業(yè)化分工不斷深化。除基金管理人直接銷售外，基金的銷售可由證券公司、商業(yè)銀行及其它中介機(jī)構(gòu)代理完成，這些獨(dú)立的銷售機(jī)構(gòu)專門為基金管理人提供銷售服務(wù)，并收取一定的銷售傭金和服務(wù)費(fèi)。 5、辦理注冊登記的機(jī)構(gòu)。辦理注冊登記的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)投資者帳戶的管理和服務(wù)，負(fù)責(zé)基金單位的注冊登記以及紅利發(fā)放等具體投資者服務(wù)內(nèi)容。注冊登記機(jī)構(gòu)通常由基金管理人或其委托的商業(yè)銀行或其它機(jī)構(gòu)擔(dān)任。1、 注冊會計師和律師。注冊會計師和律師作為專業(yè)、獨(dú)立的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，注冊會計師和律師為基金提供專業(yè)、獨(dú)立的會計、法律服務(wù)。如為注冊會計師基金年報提供審計報告等。 五、投資人如何買賣開放式基金？ 投資人買賣開放式基金的方式與封閉式基金有很大不同。買賣封閉式基金是通過證券交易場所進(jìn)行的，買賣行為發(fā)生在基金投資人之間，而開放式基金不在交易所上市，投資人須向基金管理人申請購買或贖回基金。投資人買賣開放式基金的具體程序如下： 1、閱讀有關(guān)法律文件 投資人購買基金前，需要認(rèn)真閱讀有關(guān)基金的招募說明書、基金契約及開戶程序、交易規(guī)則等文件，仔細(xì)了解有關(guān)基金的投資方向、投資策略、投資目標(biāo)及基金管理人業(yè)績及開戶條件、具體交易規(guī)則等重要信息，對準(zhǔn)備購買基金的風(fēng)險、收益水平有一個總體評估，并據(jù)此作出投資決定。按照規(guī)定，各基金銷售網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)備有上述文件，以備投資人隨時查閱。 2、開立基金帳戶 投資人買賣開放式基金首先要開立基金帳戶。按照規(guī)定，有關(guān)銷售文件中對基金帳戶的開立條件、具體程序需予以明確。上述文件將放置于基金銷售網(wǎng)點(diǎn)供投資人開立基金帳戶時查閱。 3、購買基金 投資人在開放式基金募集期間、基金尚未成立時購買基金單位的過程稱為認(rèn)購。通常認(rèn)購價為基金單位面值（1元）加上一定的銷售費(fèi)用。投資人認(rèn)購基金應(yīng)在基金銷售點(diǎn)填寫認(rèn)購申請書，交付認(rèn)購款項。注冊登記機(jī)構(gòu)辦理有關(guān)手續(xù)并確認(rèn)認(rèn)購?！ ≡诨鸪闪⒅?，投資人通過銷售機(jī)構(gòu)申請向基金管理公司購買基金單位的過程稱為申購?！ ⊥顿Y人申購基金時通常應(yīng)填寫申購申請書，交付申購款項?？铑~一經(jīng)交付，申購申請即為有效。具體申購程序會在有關(guān)基金銷售文件中詳細(xì)說明。申購基金單位的數(shù)量是以申購日的基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的。具體計算方法須符合監(jiān)管部門有關(guān)規(guī)定的要求，并在基金銷售文件中載明。 4、賣出基金 與購買基金相反，投資人賣出基金是把手中持有的基金單位按一定價格賣給基金管理人并收回現(xiàn)金，這一過程稱為贖回。其贖回金額是以當(dāng)日的單位基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的。 投資人贖回基金通常應(yīng)在基金銷售點(diǎn)填寫贖回申請書。按照《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)于收到基金投資人贖回申請之日起3個工作日內(nèi)，對該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)自接受基金投資人有效贖回申請之日起7個工作日內(nèi)，支付贖回款項?！ 〈送猓瑢τ陂_放式基金來說，投資人除了可以買賣基金單位外，還可以申請基金轉(zhuǎn)換、非交易過戶、紅利再投資。 基金轉(zhuǎn)換，是指當(dāng)一家基金管理公司同時管理多只開放式基金時，基金投資人可以將持有的一只基金轉(zhuǎn)換為另一只基金。即，投資人賣出一只基金的同時，買入該基金管理公司管理的另一只基金。通常，基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用非常低，甚至不收。 基金的非交易過戶是指在繼承、贈與、破產(chǎn)支付等非交易原因情況下發(fā)生的基金單位所有權(quán)轉(zhuǎn)移的行為。非交易過戶也需到基金的銷售機(jī)構(gòu)辦理。紅利再投資是指基金進(jìn)行現(xiàn)金分紅時，基金持有人將分紅所得的現(xiàn)金直接用于購買該基金，將分紅轉(zhuǎn)為持有基金單位。對基金管理人來說，紅利再投資沒有發(fā)生現(xiàn)金流出，因此，紅利再投資通常是不收申購費(fèi)用的。 六、什么是單位基金資產(chǎn)凈值？申購的基金單位數(shù)量、贖回金額是如何以單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)進(jìn)行計算的？ 基金資產(chǎn)凈值是指在某一基金估值時點(diǎn)上，按照公允價格計算的基金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額，該余額是基金單位持有人的權(quán)益。按照公允價格計算基金資產(chǎn)的過程就是基金的估值。 單位基金資產(chǎn)凈值，即每一基金單位代表的基金資產(chǎn)的凈值。單位基金資產(chǎn)凈值計算的公式為： 單位基金資產(chǎn)凈值=（總資產(chǎn)-總負(fù)債）/基金單位總數(shù) 其中，總資產(chǎn)是指基金擁有的所有資產(chǎn)（包括股票、債券、銀行存款和其他有價證券等）按照公允價格計算的資產(chǎn)總額。總負(fù)債是指基金運(yùn)作及融資時所形成的負(fù)債，包括應(yīng)付給他人的各項費(fèi)用、應(yīng)付資金利息等?；饐挝豢倲?shù)是指當(dāng)時發(fā)行在外的基金單位的總量。 基金估值是計算單位基金資產(chǎn)凈值的關(guān)鍵。基金往往分散投資于證券市場的各種投資工具，如股票、債券等，由于這些資產(chǎn)的市場價格是不斷變動的，因此，只有每日對單位基金資產(chǎn)凈值重新計算，才能及時反映基金的投資價值。 基金資產(chǎn)的估值原則如下： 1、上市股票和債券按照計算日的收市價計算，該日無交易的，按照最近一個交易日的收市價計算?！ ?、未上市的股票以其成本價計算?！ ?、未上市國債及未到期定期存款，以本金加計至估值日的應(yīng)計利息額計算?！ ?、如遇特殊情況而無法或不宜以上述規(guī)定確定資產(chǎn)價值時，基金管理人依照國家有關(guān)規(guī)定辦理?！ 》忾]式基金的交易價格是買賣行為發(fā)生時已確知的市場價格；與此不同，開放式基金的基金單位交易價格則取決于申購、贖回行為發(fā)生時尚未確知（但當(dāng)日收市后即可計算并于下一交易日公告）的單位基金資產(chǎn)凈值?！ ∩曩彽幕饐挝粩?shù)量、贖回金額計算方法如下： 1、認(rèn)購價格=基金單位面值+認(rèn)購費(fèi)用 2、申購價格=單位基金凈值×（1+申購費(fèi)率） 申購單位數(shù)=申購金額/申購價格 3、贖回價格=單位基金凈值×（1-贖回費(fèi)率）； 贖回金額=贖回單位數(shù)×贖回價格 例如：一位投資人有100萬元用來申購開放式基金，假定申購的費(fèi)率為2%，單位基金凈值為1.5元?！ ∩曩弮r格=1.5元 ×（1+2%） =1.53元 申購單位數(shù)=100萬/1.53=65.333萬基金單位（非整數(shù)份額取整數(shù)） 同樣，假如一位投資人要贖回100萬份基金單位，假定贖回的費(fèi)率為1%，單位基金凈值為1.5元，那么 贖回價格=1.5元×（1 - 1%）=1.485元贖回金額=100萬× 1.485=148.5萬元 七、投資于開放式基金有哪些風(fēng)險？ 開放式基金是一種收益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資工具，它不同于銀行存款或國債，不能保證投資人一定獲得盈利，也不保證最低收益。 投資于開放式基金的風(fēng)險主要包括： 1、流動性風(fēng)險 任何一種投資工具都存在流動性風(fēng)險，亦即投資人在需要賣出時面臨的變現(xiàn)困難和不能在適當(dāng)價格上變現(xiàn)的風(fēng)險。相比股票和封閉式基金，開放式基金的流動性風(fēng)險有所不同。由于基金管理人在正常情況下必須以基金資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)承擔(dān)贖回義務(wù)，投資人不存在由于在適當(dāng)價位找不到買家的流動性風(fēng)險，但當(dāng)基金面臨巨額贖回或暫停贖回的極端情況時，基金投資人有可能不能以當(dāng)日單位基金凈值全額贖回。如投資人選擇延遲贖回，則要承擔(dān)后續(xù)贖回日單位基金資產(chǎn)凈值下跌的風(fēng)險，這就是開放式基金的流動性風(fēng)險。 按照《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，巨額贖回指基金單個交易日的凈贖回申請超過基金總份額的10%。巨額贖回發(fā)生時，基金管理人在當(dāng)日接受贖回比例不低于基金總份額10％的前提下，可以對其余贖回申請延期辦理。對于當(dāng)日的贖回申請，應(yīng)按單個帳戶贖回申請量占贖回總量的比例確定當(dāng)日受理的贖回份額。基金連續(xù)發(fā)生巨額贖回時，基金管理人可按照基金契約及招募說明書的規(guī)定，暫停接受贖回申請。上述情況一旦發(fā)生，投資者需要承擔(dān)不能及時收回投資的流動性風(fēng)險。 2、申購、贖回價格未知的風(fēng)險 開放式基金的申購數(shù)量、贖回金額以基金交易日的單位基金資產(chǎn)凈值加減有關(guān)費(fèi)用計算。投資人在當(dāng)日進(jìn)行申購、贖回基金單位時，所參考的單位資產(chǎn)凈值是上一個基金交易日的數(shù)據(jù)，而對于基金單位資產(chǎn)凈值在自上一交易日至交易當(dāng)日所發(fā)生的變化，投資人無法預(yù)知，因此投資人在申購、贖回時無法知道會以什么價格成交，這種風(fēng)險就是開放式基金的申購、贖回價格未知的風(fēng)險。相對于短期投資人來說，這種風(fēng)險對于長期投資人要小得多。 3、基金投資風(fēng)險 和封閉式基金一樣，開放式基金的投資風(fēng)險包括股票投資風(fēng)險和債券投資風(fēng)險。其中，股票投資風(fēng)險主要取決于上市公司的經(jīng)營風(fēng)險、證券市場風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險等，債券投資風(fēng)險主要指利率變動影響債券投資收益的風(fēng)險和債券投資的信用風(fēng)險基金的投資目標(biāo)不同，其投資風(fēng)險通常也不同，收益型基金投資風(fēng)險最低，成長型基金投資風(fēng)險最高，平衡型基金居中。投資人可根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力，選擇適合自己財務(wù)狀況和投資目標(biāo)的基金品種。 4、機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險 開放式基金由多個機(jī)構(gòu)提供各種服務(wù)，這些機(jī)構(gòu)的運(yùn)作存在諸多風(fēng)險，主要包括： ?、?、系統(tǒng)運(yùn)作風(fēng)險：指基金管理人、基金托管人、注冊登記機(jī)構(gòu)或代銷機(jī)構(gòu)等當(dāng)事人的運(yùn)行系統(tǒng)出現(xiàn)問題時，給投資者帶來損失的風(fēng)險?！ 、?、管理風(fēng)險：指基金運(yùn)作各當(dāng)事人的管理水平對投資人帶來的風(fēng)險。例如基金管理人的管理能力決定基金的收益狀況、注冊登記機(jī)構(gòu)的運(yùn)作水平直接影響基金申購贖回效率等?！ 、邸⒔?jīng)營風(fēng)險：指基金運(yùn)作各當(dāng)事人因不能履行義務(wù)，如經(jīng)營不善、虧損或破產(chǎn)等給基金投資人帶來的資產(chǎn)損失風(fēng)險。 5、不可抗力風(fēng)險指戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力發(fā)生時給對基金投資人帶來的風(fēng)險。八、計算公式1、 認(rèn)購計算公式基金單位的認(rèn)購費(fèi)用為認(rèn)購金額的1%（認(rèn)購費(fèi)率為1%）認(rèn)購費(fèi)用經(jīng)四舍五入后保留小數(shù)點(diǎn)后兩位認(rèn)購份額=（認(rèn)購金額-認(rèn)購費(fèi)用）/基金發(fā)行面值 2、 申購計算公式基金的申購金額包括申購費(fèi)用和凈申購金額。其中：申購費(fèi)用 = 申購金額×申購費(fèi)率凈申購金額 = 申購金額-申購費(fèi)用申購份額 = 凈申購金額/申購當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值3、 贖回計算公式贖回費(fèi)=贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值×贖回份額×贖回費(fèi)率贖回凈金額=（贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值×贖回份額）-贖回費(fèi)贖回費(fèi)率為0.5%，基金管理人有權(quán)調(diào)整贖回費(fèi)率。 |
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